>> 華泰證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)：全球豆麥產(chǎn)量、印度大米出口齊下修-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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pdf 共10頁(yè) |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
熊承慧 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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8月農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告：全球豆麥產(chǎn)量、印度大米出口齊下修
近日美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）和中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布了2023年8月全球農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告和中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析報(bào)告，其中USDA的8月供需報(bào)告中對(duì)于美國(guó)的產(chǎn)量預(yù)測(cè)是本年度首次基于真實(shí)生長(zhǎng)狀況考察后的首次預(yù)估，對(duì)于美國(guó)新一季的產(chǎn)量預(yù)測(cè)是值得重點(diǎn)關(guān)注的。本月報(bào)告中，USDA下修了2023/24年度全球大豆、玉米、小麥產(chǎn)量預(yù)期，上修了全球大米產(chǎn)量預(yù)期。全球大米供應(yīng)增加，但USDA預(yù)計(jì)印度大米出口量或因出口禁令而減少400萬噸，進(jìn)而下修全球大米出口量340萬噸至5300萬噸。
大豆：美豆單產(chǎn)預(yù)期下修，全球大豆供應(yīng)寬松不改
8月，因美國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)期下調(diào)了4.93公斤/畝至228公斤/畝，USDA下修美豆產(chǎn)量預(yù)期259萬噸至1.14億噸，美豆期末庫(kù)銷比下修1.3 pct至5.8%，供需格局收緊或?qū)r(jià)格形成一定支撐。受美豆影響，全球大豆產(chǎn)量預(yù)期下修252萬噸至4.03億噸，期末庫(kù)銷比小幅下修至21.6%、但仍處于近10年以來的80%分位數(shù)，供應(yīng)寬松格局不改。8月，中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)國(guó)內(nèi)大豆的供需預(yù)測(cè)不變，2023/24年度國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量或同比增加5.8%、但進(jìn)口量或減少疊加消費(fèi)量或增加可能導(dǎo)致期末結(jié)余減少。
玉米：全球玉米產(chǎn)量下修，供需格局仍較寬松
8月，受歐盟、中國(guó)、俄羅斯等地玉米產(chǎn)量下修影響，全球玉米產(chǎn)量預(yù)期下修1097萬噸至12.14億噸。美國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)期雖有所下修，但若2023/24年度真實(shí)錄得該產(chǎn)量，則將是近20年來的第二高記錄。由于期初庫(kù)存小幅上修、消費(fèi)和貿(mào)易預(yù)期均有所下修，因此全球玉米期末庫(kù)銷比僅小幅下修0.1 pct至22.3%，供需格局仍較寬松。8月，中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)國(guó)內(nèi)玉米的供需預(yù)測(cè)不變，2023/24年度國(guó)內(nèi)玉米播種面積和單產(chǎn)或各自同比提升0.9%，產(chǎn)需缺口縮小不改。
小麥：全球小麥產(chǎn)量下修，期末庫(kù)銷比略下調(diào)
8月，USDA下調(diào)全球小麥產(chǎn)量預(yù)期330萬噸至7.93億噸，主要系歐盟、中國(guó)、加拿大等地小麥減產(chǎn)。同時(shí)，消費(fèi)量方面，由于歐盟的飼料用小麥消費(fèi)預(yù)期及中國(guó)的食品、種子、工業(yè)用小麥預(yù)期減少，全球小麥總消費(fèi)預(yù)期下修；貿(mào)易量方面，加拿大和美國(guó)的小麥出口預(yù)期下修，而烏克蘭小麥雖然增產(chǎn)、但其出口量因黑海協(xié)議到期而保持在1050萬噸不變，全球小麥出口量預(yù)期減少。綜合來看，8月，全球小麥2023/24年度期末庫(kù)存調(diào)整不大，僅下修90萬噸至2.66億噸，期末庫(kù)銷比上修0.1 pct至26.4%、處于近10年以來的10%分位數(shù)。
全球大米供應(yīng)增加，關(guān)注印度出口下修
8月，USDA小幅上修全球大米期初庫(kù)存和產(chǎn)量，相應(yīng)上修全球大米期末庫(kù)存136萬噸至1.72億噸，期末庫(kù)銷比上修0.46 pct至29.8%、處于近10年以來的70%分位數(shù)。值得關(guān)注的是，由于印度政府發(fā)布大米出口禁令，USDA預(yù)計(jì)該出口禁令將導(dǎo)致印度出口量減少400萬噸至1900萬噸，印度出口減少部分被巴基斯坦、巴西和越南的出口量增加所抵消，最終USDA下修全球大米出口量340萬噸至5300萬噸。
風(fēng)險(xiǎn)提示：自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)出口政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。
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