>> 西部證券-帝奧微(688381)2023年半年報點評：新產(chǎn)品貢獻(xiàn)增量，23Q2營收、毛利率環(huán)比改善-230814
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
大?。?/td>
| 274KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
賀茂飛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年半年報，23年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.81億元，同比-38.37%，實現(xiàn)歸母凈利潤2897萬元，同比-75.77%，剔除股份支付影響后的凈利潤為5049.19萬元，同比-58.18%。
公司積極拓展市場，不斷推出差異化新品，23Q2營收、毛利率均實現(xiàn)環(huán)比增長。今年上半年半導(dǎo)體下游市場需求仍處低位，公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加快市場拓展，以運(yùn)算放大器為代表的信號鏈新品在銷售額上實現(xiàn)較大提升。23Q2公司實現(xiàn)營收1.05億元，環(huán)比+38.95%，季度環(huán)比實現(xiàn)較大改善，營收基本恢復(fù)到22Q3水平。分產(chǎn)品類別來看，上半年電源管理芯片收入為9276.54萬元，毛利率為41.70%，較22年下半年下滑6.67個百分點，主要受行業(yè)競爭影響。信號鏈芯片上半年收入為8780.32萬元，毛利率為57.28%，較22年下半年提升3.31個百分點，公司產(chǎn)品在下游細(xì)分市場具有一定議價權(quán)，伴隨高毛利產(chǎn)品的放量，公司毛利率得到提升。23Q2公司綜合毛利率為50.06%，毛利率實現(xiàn)環(huán)比改善，環(huán)比+1.88pct，毛利率處于行業(yè)內(nèi)較高水平。
展望下半年，公司持續(xù)拓展新品，伴隨下游需求復(fù)蘇，公司業(yè)績有望逐季度向上。公司新推出的多路LDOPMIC產(chǎn)品將導(dǎo)入到各大手機(jī)品牌，具有11GHz的超高帶寬模擬開關(guān)將拓展到頭部通訊客戶中，支持USB3.15Gbps/10Gbps的多款USB redriver產(chǎn)品也將會在今年下半年發(fā)布。汽車領(lǐng)域，15AH橋直流電機(jī)驅(qū)動、高速模擬開關(guān)、車規(guī)運(yùn)放、LDO等產(chǎn)品已經(jīng)推出，后續(xù)還將推出車燈等產(chǎn)品。在服務(wù)器領(lǐng)域還拓展了PCIE3.0開關(guān)、I2C開關(guān)等產(chǎn)品。
盈利預(yù)測：預(yù)測公司23-25年營收分別為5.36、8.25、10.91億元，歸母凈利潤為1.28、2.02、2.72億元，考慮到需求復(fù)蘇和公司積極拓展市場，我們維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，客戶拓展不及預(yù)期
|
|
