>> 西部證券-金博股份(688598)2023年度半年報業(yè)績點評：光伏熱場盈利觸底回升，期待鋰電負極0~1放量-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
大小： |
449KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.07億元，同比28.34%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.83億元，同比-23.07%；扣非凈利潤0.6億元，同比-73.31%。單Q2季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.05億元，同比-23.13%，環(huán)比+0.88%；實現(xiàn)歸母凈利1.65億元，同比-0.15%，環(huán)比+39.84%；扣非凈利潤0.34億元，同比-62.08%。上半年營收下滑主要系熱場價格降低所致。
碳碳熱場：截至23年8月，碳碳熱場價格已下探至30萬元/噸以下，目前價格已降至非一線廠商成本線，熱場盈利見底，有望觸底回升，我們預計熱場價格長期有望穩(wěn)定在30萬/噸左右，公司作為行業(yè)龍頭，有望憑借規(guī)模優(yōu)勢進一步優(yōu)化成本，盈利有望迎來反轉(zhuǎn)。
鋰電負極材料：公司已發(fā)布鋰電領(lǐng)域碳碳負極材料新產(chǎn)品，包含匣缽、坩堝、箱板和立柱。碳碳材料相比石墨具有更優(yōu)異的力學性能以及更輕的密度，壽命可提升至2倍以上，匣缽減重可達15%，坩堝、箱板和立柱裝料量可增加10%以上、同時單噸電耗可降低10%，有望對原石墨負極材料形成替代。未來鋰電負極產(chǎn)品為公司發(fā)展重心，預計23年建成萬噸級、24年建成4萬噸、25年建成10萬噸級產(chǎn)線。
碳陶剎車盤：碳陶剎車盤具有重量輕、高溫性能好、剎車熱衰減低、更具安全性等優(yōu)勢，目前公司擁有完整的碳陶剎車盤全產(chǎn)線核心技術(shù)，已與比亞迪、埃安等主機廠合作定點開發(fā)碳陶制動盤產(chǎn)品，預計今年年底完成新一代低成本碳陶剎車盤的開發(fā)，23年有望成為碳陶制動放量元年。
投資建議：我們預計2023/2024/2025年歸母凈利潤為6.1/9.9/12.6億元，對應2023-2025年P(guān)E為22.7/13.9/10.9x。鋰電負極材料及碳陶制動盤業(yè)務(wù)有望打開公司成長空間，維持“買入”評級。
風險提示：光伏裝機不及預期；鋰電負極滲透不及預期；碳陶滲透不及預期；新建產(chǎn)能進度不及預期
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