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宏觀策略
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20230815：降息的宏觀“劇本”
　　最近經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的節(jié)奏變化有點(diǎn)快，原本以為拿的是“地產(chǎn)放開(kāi)，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)逆襲”的“劇本”，結(jié)果似乎又變成“保匯率還是保房?jī)r(jià)”的“套路”。毫無(wú)疑問(wèn)，今天上午央行的超預(yù)期降息（下調(diào)7天逆回購(gòu)利率以及1年期MLF利率）已經(jīng)預(yù)示了7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并不理想，但也凸顯了政策層對(duì)于穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的決心：盡管“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程”，但是必要的呵護(hù)仍是需要的。一些重要的政策轉(zhuǎn)向往往需要時(shí)間，8月的降息是重要的信號(hào)，這意味著后續(xù)包括一線城市地產(chǎn)明顯松綁等一系列政策將會(huì)加速出臺(tái)，我們預(yù)計(jì)最早8月中下旬就能陸續(xù)看到。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策定力超預(yù)期；歐美經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期，資金大幅流向海外；出口超預(yù)期萎縮。