久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件說明。2023年8月14日，公司發(fā)布2023年半年報(bào)，H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.57億元，同增1.68%，歸母凈利3.79億元，同增3.00%，扣非歸母凈利3.03億元，同減16.12%。
　　Q2業(yè)績(jī)拆分。Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.92億元,同增3.30%，環(huán)增4.08%，歸母凈利潤(rùn)為1.96億元，同減2.15%，環(huán)增7.21%，扣非歸母凈利為1.43億元，同減30.11%，環(huán)減11.20%。公司Q2毛利率為45.43%，同減4.65pcts，環(huán)減0.86pct；凈利率為28.63%，同減2.32pcts，環(huán)增0.40pct。
　　全年出貨維持高增速，下半年盈利有望穩(wěn)定。量：23年H1出貨量約10億平，Q1約4億平，Q2約6億平，我們預(yù)計(jì)Q3出貨量可超8億平，全年出貨量30億平。利：我們測(cè)算，23年Q1單平凈利為0.44元，Q2為0.33元，原因系Q2干法基膜價(jià)格下調(diào)幅度較大，且干法隔膜出貨比例增加。我們預(yù)計(jì)下半年，隨公司濕法產(chǎn)能釋放，產(chǎn)品出貨結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，公司盈利能力有望保持穩(wěn)定。
　　濕法及涂覆隔膜產(chǎn)能節(jié)奏落地，海外客戶拓展持續(xù)推進(jìn)。江蘇南通濕法隔膜及涂覆膈膜（一期、二期）項(xiàng)目建成后將新增濕法涂覆膈膜產(chǎn)能20億平方米，預(yù)計(jì)于26年6月達(dá)產(chǎn)。2023年2月公司投資100億建設(shè)佛山鋰電隔膜基地，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后將形成年產(chǎn)濕法/干法/涂覆各32/16/35億平產(chǎn)能。瑞典濕法隔膜及涂覆項(xiàng)目，2022年5月涂覆產(chǎn)線投產(chǎn)，項(xiàng)目建設(shè)正順利推進(jìn)。2023H1公司海外營(yíng)收為1.94億元，占營(yíng)收比14.33%，毛利率為51.66%。公司目前產(chǎn)品海外出口量占比較高，后續(xù)公司將繼續(xù)保持與Northvlot、FREYR等客戶履行供貨合同，并覆蓋歐洲的LG化學(xué)、三星SDI等客戶。同時(shí)公司擬規(guī)劃建設(shè)東盟基地，未來將面對(duì)東盟市場(chǎng)的客戶進(jìn)行布局。
　　持續(xù)推進(jìn)新品開發(fā)，半固態(tài)電池隔膜已實(shí)現(xiàn)出貨。公司持續(xù)加強(qiáng)新產(chǎn)品、新市場(chǎng)的開發(fā)，包括低閉孔濕法產(chǎn)品、納米纖維超波涂覆膜、第三代PVDF聚合物涂覆膜、聚合物固態(tài)電解質(zhì)隔膜（已為FREYRBattery AS等客戶供應(yīng)半固態(tài)電池隔膜）、水處理膜等其他功能膜產(chǎn)品，公司積極推進(jìn)新產(chǎn)品研發(fā)，保障公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.09、44.16和58.03億元，同比增速分別為14.9%、33.5%和31.4%；歸母凈利分別為9.17、13.17和18.09億元，同比增速分別為27.5%、43.7%和37.4%。2023年8月15日現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為21、15、11倍?？紤]到公司產(chǎn)品和海外市場(chǎng)持續(xù)優(yōu)化，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)能建設(shè)及投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外客戶開拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。