>> 華金證券-華銳精密(688059)Q2營收略超預期，募投項目順利結(jié)項，海外市場持續(xù)開拓-230815
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉荊 |
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投資要點
事件：公司發(fā)布2023年半年報，2023年上半年實現(xiàn)營收3.6億元，同比增長23.4%;實現(xiàn)歸母凈利潤0.62億元，同比下降27.4%。Q2單季度來看，實現(xiàn)營業(yè)收入2.1億元，同比增長33.5%，環(huán)比增長37.6%;實現(xiàn)歸母凈利潤0.38億元，同比下降17.1%，環(huán)比增長58.7%。
加強市場開拓，擴大品牌影響力：2023年公司積極參加國內(nèi)各大展會、參與行業(yè)協(xié)會舉辦的學術交流活動、承辦2023汽輪機行業(yè)先進制造技術交流會、通過行業(yè)主流期刊等多種渠道使公司的產(chǎn)品得以宣傳。此外，公司在境外銷售方面持續(xù)發(fā)力，參加越南胡志明國際機床及金屬加工展覽會和俄羅斯機床及金屬加工展，持續(xù)拓寬市場渠道，增強品牌知名度，進一步拓展海外業(yè)務，2023年H1在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境較弱情況下實現(xiàn)23.4%的高增長。其中海外實現(xiàn)營收1610萬元，同比增長43.0%。綜合毛利率44.8%，去年同期為48.9%，同比下降4.1個百分點，下降主要系整硬刀具產(chǎn)能利用率較低所致。
IPO募投項目順利結(jié)項，加快智能化生產(chǎn)步伐。2023年4月，公司首次公開發(fā)行股票募集資金投資項目“精密數(shù)控刀具數(shù)字化生產(chǎn)線建設項目”和“研發(fā)中心項目”順利結(jié)項，IPO募投項目的實施將有效解決公司產(chǎn)能瓶頸、豐富產(chǎn)品結(jié)構，滿足市場快速增長的需求，同時進一步增強公司研發(fā)實力與智能制造能力，為公司持續(xù)提升企業(yè)競爭力打下堅實基礎。募投項目的順利結(jié)項并投入使用有助于公司毛利率逐步回升，提升盈利能力。
堅持技術創(chuàng)新，夯實技術壁壘。2023年公司持續(xù)加大研發(fā)投入，截至2023年6月30日，公司擁有有效授權專利58項，其中發(fā)明專利26項，報告期內(nèi)共新增1項基體材料牌號，1項PVD涂層材料以及2項PVD涂層工藝，1項CVD涂層工藝，在復雜精密成型領域亦取得較大進展。
投資建議：考慮到公司新產(chǎn)品在產(chǎn)能爬坡階段各項固定資產(chǎn)開支較大及國內(nèi)宏觀環(huán)境因素等情況，我們略微調(diào)整公司盈利預測，預計公司2023年至2025年營業(yè)收入分別為7.87、10.20、13.21億元，同比增速分別為30.9%、29.5%、29.6%，歸母凈利潤分別為2.21、2.79、3.61億元，EPS分別為3.58、4.53、5.85元，對應8月14日股價，對應PE估值分別為27.0、21.3、16.5倍，維持增持-A建議。
風險提示：海外市場開拓不及預期；宏觀經(jīng)濟波動風險；行業(yè)競爭格局惡化；
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