>> 安信國(guó)際-新能源行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：電力及公用事業(yè)股跑贏大盤(pán)-230815
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
羅璐,顏晨,朱睿澤 |
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港股電力及公用事業(yè)股跑贏大盤(pán)。上周香港恒生指數(shù)下跌2.38%，恒生綜指下跌2.82%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)下跌2.85%，中信港股通指數(shù)下跌2.41%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)下降3.35%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌1.46%，電力設(shè)備及新能源指數(shù)跑輸大盤(pán)，電力及公用事業(yè)指數(shù)跑贏大盤(pán)。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第十七位及第八位。從PE(TTM)對(duì)比情況來(lái)看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值靠近中游偏下，可排第十八位及第十四位。
核心觀點(diǎn)
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊跌3.29%，板塊主要跟蹤公司整體下跌，幅度介于-18.03~1.74%。多晶硅料價(jià)格持續(xù)小幅回升，硅片投產(chǎn)增加、電池片環(huán)節(jié)利潤(rùn)率豐厚，預(yù)期下半年進(jìn)入行業(yè)傳統(tǒng)旺季，光伏產(chǎn)業(yè)鏈需求有持續(xù)釋放。我們認(rèn)為可關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)受益需求提升的環(huán)節(jié)如光伏玻璃等，可逢低布局。
新能源電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)：上周港股電力運(yùn)營(yíng)板塊跌1.70%，板塊主要跟蹤公司漲跌互現(xiàn)，波幅介于-9.48%~1.59%?；痣姲鍓K表現(xiàn)仍好于綠電。中央政治局會(huì)議中指出，迎峰度夏階段要保證能源電力供應(yīng)。我們認(rèn)為炎熱天氣下電力需求可望進(jìn)一步提升，預(yù)期火電利用率提升。后續(xù)持續(xù)關(guān)注煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)對(duì)火電企業(yè)業(yè)績(jī)影響。我們認(rèn)為今年由于平均煤炭?jī)r(jià)格回調(diào)，火電裝機(jī)較高的電力運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)較去年有較好表現(xiàn)，可逢低布局運(yùn)營(yíng)效率高的火電發(fā)電為主企業(yè)，如華潤(rùn)電力836.HK等。
新能源材料：上周美股新能源材料業(yè)股價(jià)下跌5.5%，港股新能源材料下跌4.4%。上周鋰價(jià)繼續(xù)下跌，目前碳酸鋰價(jià)格為23.95萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下跌為22.4萬(wàn)元/噸。本周材料廠對(duì)鋰鹽廠的采購(gòu)量減少，建議關(guān)注后續(xù)下游采購(gòu)需求的提振。
燃?xì)猓荷现芨酃扇細(xì)獍鍓K股價(jià)下跌1%，在我們跟蹤的各板塊中下跌較少，體現(xiàn)了燃?xì)獍鍓K的防御屬性。港華智慧能源發(fā)布中期業(yè)績(jī)，如果扣除一些一次性因素業(yè)績(jī)有所下降，反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不及預(yù)期。預(yù)計(jì)城燃公司天然氣用氣量在Q2緩慢恢復(fù)，全國(guó)上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制進(jìn)一步完善和落實(shí)，可以期待城燃行業(yè)的天然氣銷(xiāo)售毛差進(jìn)一步恢復(fù)。但是接駁類(lèi)業(yè)務(wù)受到房地產(chǎn)行業(yè)較大的影響出現(xiàn)下滑。建議關(guān)注接駁較少的昆侖能源135.HK。
風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊下跌3.00%，板塊下跌為主，其中金風(fēng)科技跌幅達(dá)到7.68%。上周風(fēng)電整機(jī)采購(gòu)共開(kāi)標(biāo)1330.5兆瓦；風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)容量共330兆瓦。陸上風(fēng)電機(jī)組含塔筒項(xiàng)目中標(biāo)單價(jià)為1750元/千瓦到1980元/千瓦；不含塔筒單價(jià)為1696元/千瓦到1750元/千瓦；海上風(fēng)電機(jī)組含塔筒中標(biāo)單價(jià)為3854元/千瓦。中標(biāo)風(fēng)機(jī)訂單的企業(yè)為金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、東方風(fēng)電、運(yùn)達(dá)股份、中車(chē)株洲所，共5家。上周開(kāi)標(biāo)裝機(jī)量以及價(jià)格延續(xù)前周趨勢(shì)穩(wěn)步回升，投資者可關(guān)注盈利能力扭轉(zhuǎn)標(biāo)的。
核電板塊：上周港股核電板塊下跌1.07%，板塊整體下跌，其中中核國(guó)際跌幅達(dá)到11.67%。此外，上周?chē)?guó)內(nèi)核電機(jī)組整體運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)，無(wú)新增裝機(jī)容量。在7月31日，經(jīng)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議，共有六臺(tái)機(jī)組獲得國(guó)家核準(zhǔn)，中廣核集團(tuán)、中核集團(tuán)、華能集團(tuán)各有兩臺(tái)新核準(zhǔn)機(jī)組。中廣核電力發(fā)電能力持續(xù)向上，今年公司發(fā)電量預(yù)計(jì)持續(xù)向好。推薦投資者持續(xù)關(guān)注核電運(yùn)營(yíng)商中廣核電力1816.HK。
投資建議：華潤(rùn)電力836.HK；中廣核電力1816.HK；新奧能源2688.HK
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源新增裝機(jī)不及預(yù)期；疫情反復(fù)，大宗商品漲價(jià)，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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