>> 華西證券-AIGC行業(yè)深度報告(10)，ChatGPT：國內(nèi)算力，拐點(diǎn)之時-230814
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
大?。?/td>
| 5571KB |
| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
劉澤晶 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
英偉達(dá)，全球AI算力王者歸來:巨頭指引，海外科技龍頭廠商持續(xù)布局AI，持續(xù)加大資本支出儲備AI相關(guān)產(chǎn)品，涉及數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器，其中包括META、Google、微軟，同時海外AI應(yīng)用持續(xù)落地，其商業(yè)模式得到驗(yàn)證，例如Microsoft 365 Copilot的定價超預(yù)期。AI大模型時代拉開帷幕，對AI芯片需求量明顯增多。英偉達(dá)實(shí)為全球AI算力王者，英偉達(dá)相關(guān)AI芯片三個月內(nèi)兩度漲價，其根本原因在于算力芯片供不應(yīng)求，稀缺性強(qiáng)，算力芯片依舊為大模型時代的稀缺要素。
AI有望成為臺積電未來支柱，英偉達(dá)相關(guān)服務(wù)器廠商業(yè)績有望高度景氣:臺積電表示AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁，有望成為未來支柱領(lǐng)域，公司預(yù)計預(yù)計AI服務(wù)器未來5年收入將實(shí)現(xiàn)50%的CAGR增長。同時應(yīng)對AI芯片需求，臺積電加大資本支出。公司為應(yīng)對英偉達(dá)、AMD等廠商對AI芯片CoWoS等先進(jìn)封裝的需求，擴(kuò)大對先進(jìn)封裝制造廠的建設(shè)。此舉同樣驗(yàn)證算力芯片高度景氣。英偉達(dá)芯片相繼落地，AI服務(wù)器廠商高度景氣，中國臺灣多家電子代工廠爭相出貨有望業(yè)績兌現(xiàn)，例如鴻海、緯創(chuàng)、英業(yè)達(dá)、廣達(dá)、超微電腦等。
國內(nèi)算力，拐點(diǎn)之時:算力是AIGC落地的先行指標(biāo)，我們認(rèn)為全球正處于AIGC的爆發(fā)期，如果說AIGC是科技企業(yè)開啟第二輪業(yè)績增長曲線的“流量入口”，那么算力即是科技廠商開啟AI爭奪戰(zhàn)的“入場券”，目前我國相關(guān)AI應(yīng)用目前已有雛形，我國正處于智算中心建設(shè)的加速期，因此相關(guān)AI算力產(chǎn)品有望成為本輪科技浪潮下的先行指標(biāo)，其中包括算力服務(wù)器、光模塊、交換機(jī)等產(chǎn)品。我們認(rèn)為相關(guān)公司在本輪科技浪潮中業(yè)績有望高度景氣，目前相關(guān)公司業(yè)績已經(jīng)得到驗(yàn)證，例如中際旭創(chuàng)、中科曙光等。
投資建議:關(guān)注三條投資主線：1)具備算力服務(wù)器的廠商，受益標(biāo)的為浪潮信息、神州數(shù)碼、中科曙光、紫光股份、拓維信息、工業(yè)富聯(lián)、四川長虹、中國長城等；2)具備算力芯片的廠商，受益標(biāo)的為寒武紀(jì)、海光信息、龍芯中科、景嘉微等；3)相關(guān)AI云廠商，受益標(biāo)的為首都在線、鴻博股份、云賽智聯(lián)、青云科技、優(yōu)刻得、光環(huán)新網(wǎng)、新炬網(wǎng)絡(luò)、真視通、恒潤股份等。
風(fēng)險提示:核心技術(shù)水平升級不及預(yù)期的風(fēng)險、AI倫理風(fēng)險、政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險、中美貿(mào)易摩擦升級的風(fēng)險。
|
|
