>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報(bào)：本周鋰鹽價(jià)格加速下行，多受情緒影響，旺季將臨不排除大幅反彈可能性-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
晏溶 |
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報(bào)告摘要：
本周鋰鹽價(jià)格加速下行，多受情緒影響，旺季將臨不排除大幅反彈可能性
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至8月11日，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)24.40萬(wàn)元/噸，環(huán)比8月4日?qǐng)?bào)價(jià)下跌1.85萬(wàn)元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)23.1萬(wàn)元/噸，環(huán)比8月4日?qǐng)?bào)價(jià)下跌1.75萬(wàn)元/噸；電池級(jí)粗顆粒氫氧化鋰報(bào)價(jià)22.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比8月4日?qǐng)?bào)價(jià)下跌1.85萬(wàn)元/噸；電池級(jí)微粉型氫氧化鋰報(bào)價(jià)23.85萬(wàn)元/噸，環(huán)比8月4日?qǐng)?bào)價(jià)下跌1.85萬(wàn)元/噸；工業(yè)級(jí)氫氧化鋰報(bào)價(jià)20.85萬(wàn)元/噸，環(huán)比8月4日?qǐng)?bào)價(jià)下跌1.85萬(wàn)元/噸。8月11日，F(xiàn)astmarkets中國(guó)氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為23.00萬(wàn)元/噸，較8月4日下跌2.5萬(wàn)元/噸；中國(guó)碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為24萬(wàn)元/噸，較8月4日環(huán)比下跌2萬(wàn)元/噸。本周碳酸鋰價(jià)格加速下跌，多受期貨盤及報(bào)價(jià)網(wǎng)站大幅調(diào)跌情緒影響，據(jù)富寶鋰電新能源周報(bào)顯示，本周多見(jiàn)恐慌拋售現(xiàn)象，成交價(jià)多為貿(mào)易商恐慌拋售的散單價(jià)。需求端來(lái)看，據(jù)Mysteel新能源，8月電池廠排產(chǎn)環(huán)比提升10%左右，金九銀十排產(chǎn)大概率繼續(xù)上提。庫(kù)存方面，目前材料廠受報(bào)價(jià)下跌情緒影響多數(shù)觀望，以長(zhǎng)單采購(gòu)為主，散單多為詢價(jià)不買狀態(tài)，導(dǎo)致原材料庫(kù)存去化加速。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周碳酸鋰庫(kù)存錄得69123噸，較上期增95噸，其中下游原材料庫(kù)存消耗較多，去568噸至12288噸，基本上庫(kù)存都已不足7天，印證材料廠目前以消耗庫(kù)存為主，采購(gòu)意愿較差；上游鹽廠累1590噸至42548噸，較4月底的6.5萬(wàn)噸下降近35%，可見(jiàn)目前情況與4月大不相同，并未再出現(xiàn)累庫(kù)情況，顯然下游客戶長(zhǎng)單拿貨是積極的，預(yù)期伴隨8月下旬到來(lái)的金九銀十旺季，銷售會(huì)更旺盛。供給方面來(lái)看，下半年預(yù)期的供應(yīng)增量，多數(shù)釋放不及預(yù)期，此外，目前鋰鹽價(jià)格已經(jīng)與部分鋰輝石成本出現(xiàn)倒掛，上游已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)4月下旬至今的庫(kù)存去化，下游因?yàn)榘肽曦?cái)報(bào)期間不愿意做庫(kù)存以及7-8月的持續(xù)原材料去庫(kù)，特別是8月以來(lái)庫(kù)存又進(jìn)入了一個(gè)新的低點(diǎn)。金九銀十旺季在前，對(duì)于主機(jī)廠來(lái)說(shuō)，今年剩下9-12月的4個(gè)月時(shí)間不僅決定了今年目標(biāo)的完成率，也決定了明年的市場(chǎng)地位，勢(shì)必會(huì)不遺余力沖擊銷量，對(duì)應(yīng)的電池及材料排產(chǎn)大概率持續(xù)提升跟進(jìn)，如果鋰鹽價(jià)格繼續(xù)下跌，不排除8月下旬出現(xiàn)大幅反彈的可能性。
歐美夏休采購(gòu)放緩，日韓鋰鹽報(bào)價(jià)加速下跌
8月11日，F(xiàn)astmarkets日韓氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為36萬(wàn)元/噸，較8月4日下跌1.5萬(wàn)元/噸；日韓碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為35.75萬(wàn)元/噸，較8月4日環(huán)比下跌1.75萬(wàn)元/噸。主要系日韓電池廠的主要銷售市場(chǎng)--歐美夏休減緩采購(gòu)、降庫(kù)存所致，但基本表示9月恢復(fù)采購(gòu)，且全年產(chǎn)量目標(biāo)并未下調(diào)。例如，據(jù)SKInnovation二季報(bào)電話會(huì)交流表示確實(shí)存在一些與歐洲電動(dòng)汽車市場(chǎng)需求放緩的可能性有關(guān)的銷量不確定性的擔(dān)憂，但仍然保持全年指引不變，且繼續(xù)維持美國(guó)10~15GWh的產(chǎn)量指引；據(jù)LGES二季報(bào)電話會(huì)交流表示伴隨進(jìn)入夏休，總體需求可能會(huì)暫時(shí)下降，但部分采購(gòu)可能會(huì)被推遲到四季度，從而帶來(lái)復(fù)蘇，仍然保持全年?duì)I收30%增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)。
2023Q2澳礦同比增速放緩，部分礦山表現(xiàn)不及預(yù)期
據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2023Q2澳洲鋰精礦（SC6）產(chǎn)量77.59萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)36.09%，環(huán)比增長(zhǎng)6.33%，銷量79.42萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)38.95%，環(huán)比增長(zhǎng)13.39%；產(chǎn)銷量同比增速均較一季度有所放緩（一季度產(chǎn)量同比增速59.23%，銷量同比增速50.94%），其中MtMarion、Mt Wodgina以及Core旗下的Finniss礦山表現(xiàn)均不及預(yù)期，Mt Marion和Mt Wodgina環(huán)比產(chǎn)銷均出現(xiàn)下降，F(xiàn)inniss礦山爬坡進(jìn)展也不及預(yù)期，據(jù)Core2023Q2季度報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2023財(cái)年產(chǎn)量8~9萬(wàn)噸，銷量9~10萬(wàn)噸，低于研究估計(jì)值。本季度主要增量來(lái)自于泰利森，大概率是雅保采購(gòu)量變大，但雅保主力銷售市場(chǎng)非中國(guó)區(qū)域，據(jù)雅保2023Q2季度報(bào)告，公司預(yù)計(jì)其2023年全年鋰鹽銷量將同比增長(zhǎng)30~40%，全年銷售均價(jià)將同比增長(zhǎng)20~30%。
伴隨鋰鹽價(jià)格加速下滑，海內(nèi)外鋰精礦評(píng)估價(jià)格繼續(xù)下調(diào)
8月11日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評(píng)估價(jià)格為3000美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比4日下跌200美元/噸。截止8月3日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評(píng)估價(jià)為3450美元/噸，環(huán)比7月20日下跌100美元/噸。截止8月11日，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價(jià)為3415美元/噸，環(huán)比8月4日下跌35美元/噸。本周鋰輝石精礦價(jià)格繼續(xù)下跌，據(jù)SMM周報(bào)顯示，主要受碳酸鋰的價(jià)格影響，部分鋰鹽廠的生產(chǎn)成本再次與售價(jià)產(chǎn)生倒掛，使得鋰輝石的目前市場(chǎng)臨單成交量十分稀少。
基本面支撐有限，鎳價(jià)震蕩下行
鎳：截止到8月11日，LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)收20225美元/噸，環(huán)比8月4日下跌5.05%。截止到8月11日，LME鎳總庫(kù)存為37044噸，環(huán)比8月4日下跌0.18%。截止到8月11日，滬鎳報(bào)收16.47萬(wàn)元/噸，環(huán)比8月4日下跌3.46%，滬鎳庫(kù)存為3593噸，環(huán)比8月4日上漲15.42%。本周滬鎳震蕩下行，據(jù)SMM周報(bào)顯示，宏觀方面，周內(nèi)關(guān)注的宏觀數(shù)據(jù)為美國(guó)7月未季調(diào)CPI年率，據(jù)8月10日晚間公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，實(shí)際值為3.20%，低于市場(chǎng)預(yù)期值的3.30%，反應(yīng)當(dāng)前美國(guó)市場(chǎng)通脹得到緩解，從而加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)9月降
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