久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年半年報(bào)。公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.21億元，同比下滑12.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.38億元，同比增長(zhǎng)66.76%。其中，2023Q2單季營(yíng)業(yè)收入為1.51億元，同比下滑18.97%；歸母凈利潤(rùn)為0.2億元，同比增長(zhǎng)227.58%。
　　收入整體有所下滑，蒸燉鍋表現(xiàn)亮眼。1）分業(yè)務(wù)看，2023H1自主品牌/OEM&ODM同比-11.04%/-20.54%。2）自主品牌分品類看，蒸燉鍋收入提升明顯。2023H1公司電器類/用品及食材類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.83/0.82億元，同比-13.18%/-5.85%，電器類中蒸燉鍋實(shí)現(xiàn)收入0.79億元，同比增長(zhǎng)24.10%，占自主品牌比例提升5.51pct至29.61%。3）自主品牌分內(nèi)外銷看，2023H1國(guó)內(nèi)/海外實(shí)現(xiàn)收入2.46/0.19億元，同比-7.01%/-42.77%，海外收入有所下滑系公司渠道及運(yùn)營(yíng)模式調(diào)整因素。其中自主品牌國(guó)內(nèi)分銷售方式看，經(jīng)分銷占比提升明顯，2023H1公司直銷/經(jīng)分銷實(shí)現(xiàn)收入1.61/0.85億元，同比-13.53%/+8.66%。
　　降本提效下盈利改善明顯。1）毛利率：2023H1/2023Q2公司毛利率同比+2.80pct/+2.11pct至50.79%/49.75%，主要系原材料價(jià)格下降所致。2）費(fèi)率端：2023Q2銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)率同比變動(dòng)-6.6pct/-0.05pct/0pct/-2.03pct，銷售費(fèi)用率變動(dòng)較大主要系公司海外渠道調(diào)整及費(fèi)用投放優(yōu)化。3）凈利率：綜上，受益于毛利率及費(fèi)用投放效率提升，2023H1/2023Q2凈利率同比+5.59pct/+9.98pct至11.71%/13.26%。
　　全渠道擴(kuò)張直達(dá)用戶觸點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司探索小家電渠道變化，積極發(fā)展抖音等新興自媒體渠道，其中抖音2023H1收入翻倍增長(zhǎng)。此外，公司圍繞線下體驗(yàn)店強(qiáng)化線下渠道建設(shè)，報(bào)告期內(nèi)凈增加線下體驗(yàn)店一家（合計(jì)擁有線下體驗(yàn)店24家）。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。鑒于下游需求放緩，我們預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為1.01/1.17/1.38億元，同增114.3%/16.0%/18.4%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新品銷售不及預(yù)期、渠道拓展不及預(yù)期。