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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　針對(duì)五大風(fēng)格的輪動(dòng)狀態(tài)定期進(jìn)行自下而上的中高頻定量觀測(cè)，可作為自上而下中長(zhǎng)期分析視角的必要補(bǔ)充。目前，金融風(fēng)格夏普比指標(biāo)占優(yōu)；消費(fèi)風(fēng)格擁擠度和估值指標(biāo)占優(yōu)；成長(zhǎng)風(fēng)格估值水平、波動(dòng)率和信息比指標(biāo)占優(yōu)；穩(wěn)定風(fēng)格信息比指標(biāo)占優(yōu)。
　　摘要：
　　擁擠度指標(biāo)：金融過(guò)高，消費(fèi)占優(yōu)。近期，市場(chǎng)整體交投活躍度回落，金融風(fēng)格擁擠度指標(biāo)被動(dòng)升至近年高位。消費(fèi)風(fēng)格擁擠度繼續(xù)穩(wěn)步回升。周期和成長(zhǎng)風(fēng)格擁擠度指標(biāo)繼續(xù)回落到相對(duì)低位。穩(wěn)定風(fēng)格擁擠度指標(biāo)震蕩。綜合考慮擁擠度指標(biāo)的位置和方向，消費(fèi)風(fēng)格主觀上略占優(yōu)，因其恰當(dāng)?shù)丶骖櫫酥笜?biāo)的均值回歸屬性和趨勢(shì)屬性。
　　估值水平指標(biāo)：成長(zhǎng)創(chuàng)新低，成長(zhǎng)和消費(fèi)占優(yōu)。近期，金融風(fēng)格估值水平指標(biāo)回升至40%分位數(shù)。穩(wěn)定和周期風(fēng)格估值水平指標(biāo)高位震蕩。消費(fèi)風(fēng)格估值水平指標(biāo)低位盤整。成長(zhǎng)風(fēng)格估值水平指標(biāo)創(chuàng)新低。綜合考慮估值水平指標(biāo)的位置和方向，消費(fèi)和成長(zhǎng)風(fēng)格主觀上略占優(yōu)，因其更恰當(dāng)?shù)丶骖櫫酥笜?biāo)的均值回歸屬性和趨勢(shì)屬性。
　　波動(dòng)率指標(biāo)：金融反彈，成長(zhǎng)占優(yōu)。近期，除成長(zhǎng)風(fēng)格外其他四類風(fēng)格波動(dòng)率指標(biāo)均有所上行，其中金融風(fēng)格上行凌厲。綜合考慮波動(dòng)率指標(biāo)的位置和方向，成長(zhǎng)風(fēng)格主觀上略占優(yōu)，因其更恰當(dāng)?shù)丶骖櫫酥笜?biāo)的均值回歸屬性和趨勢(shì)屬性。
　　夏普比指標(biāo)：均有所回落，金融占優(yōu)。近期，五類風(fēng)格夏普比指標(biāo)均有所回落，其中周期下行較快，金融下行較慢，成長(zhǎng)回到歷史低位且下行速度減緩。綜合考慮夏普比指標(biāo)的位置和方向，金融風(fēng)格主觀上略占優(yōu)，因其更恰當(dāng)?shù)丶骖櫫酥笜?biāo)的均值回歸屬性和趨勢(shì)屬性。
　　信息比指標(biāo)：金融過(guò)高，成長(zhǎng)和穩(wěn)定占優(yōu)。近期，金融風(fēng)格的信息比指標(biāo)繼續(xù)創(chuàng)近年新高。成長(zhǎng)風(fēng)格創(chuàng)近年新低后企穩(wěn)回升。消費(fèi)風(fēng)格持平。周期風(fēng)格高位加速回落。穩(wěn)定風(fēng)格重回升勢(shì)。綜合考慮信息比指標(biāo)的位置和方向，成長(zhǎng)和穩(wěn)定風(fēng)格主觀上略占優(yōu)，因其更恰當(dāng)?shù)丶骖櫫酥笜?biāo)的均值回歸屬性和趨勢(shì)屬性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原始數(shù)據(jù)本身可能存在瑕疵，數(shù)據(jù)處理中難免出現(xiàn)紕漏，指標(biāo)設(shè)計(jì)存在一定主觀性且未來(lái)可能會(huì)根據(jù)需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整，指標(biāo)僅客觀反映當(dāng)前狀態(tài)無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)