>> 華創(chuàng)證券-【債券周報】政策雙周報：首次不對稱降息落地，“寬信用”政策持續(xù)推進-230818
| 上傳日期： |
2023/8/19 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南,靳曉航,許洪波 |
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此報告為加密報告 |
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宏觀基調(diào)：加強逆周期調(diào)節(jié)，做好政策和項目儲備
?。?）逆周期調(diào)節(jié)：發(fā)改委就當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作答記者問，表示下一階段要把穩(wěn)增長放在更加突出位置，加強逆周期調(diào)節(jié)；國務(wù)院第二次全體會議強調(diào)，要著力擴大國內(nèi)需求，扎實做好重大項目前期研究和儲備。
?。?）民營經(jīng)濟、民間投資：發(fā)改委舉行介紹促進民營經(jīng)濟發(fā)展近期若干舉措相關(guān)情況專題新聞發(fā)布會表示，完善促進民間投資的體制機制，持續(xù)調(diào)動民間投資的積極性；鼓勵民營企業(yè)積極參與盤活國有企業(yè)存量資產(chǎn)，并將基礎(chǔ)設(shè)施REITs作為投資退出渠道之一。
財政政策：新增專項債需9月底發(fā)行完畢，加強債務(wù)風(fēng)險防范
（1）專項債：據(jù)21財經(jīng)，近期監(jiān)管部門通知地方，要求2023年新增專項債需于9月底前發(fā)行完畢，原則上在10月底前使用完畢。
?。?）防范風(fēng)險：據(jù)21財經(jīng)，下半年化解地方債風(fēng)險的舉措已經(jīng)有初步部署，擬利用現(xiàn)有債務(wù)限額空間來幫助化解；昆明市財政局表示，確保不發(fā)生債務(wù)到期兌付違約風(fēng)險。
（3）稅收優(yōu)惠政策：財政部優(yōu)化和延續(xù)多項稅收優(yōu)惠政策，10萬元以下（含本數(shù)）的小規(guī)模納稅人，免征增值稅；3%征收率的應(yīng)稅銷售收入，減按1%，以支持小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)展。
貨幣政策：首次不對稱降息落地，增強信貸增長的穩(wěn)定性
?。?）逆回購、MLF首次不對稱降息落地，以側(cè)重引導(dǎo)實體經(jīng)濟降成本。
?。?）繼續(xù)精準(zhǔn)有力實施穩(wěn)健的貨幣政策。央行、外管局召開2023年下半年工作會議，強調(diào)要加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備，加強和改善外匯政策供給。
（3）增強信貸增長的穩(wěn)定性，推動降低融資成本。央行營管部召開下半年工作會議，要求持續(xù)釋放LPR改革效能，推動降低企業(yè)個人融資成本。
金融監(jiān)管：防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險，公募基金降費持續(xù)推進
?。?）推進“第二支箭”擴容增量。金融支持民營企業(yè)發(fā)展座談會，推進民營企業(yè)債券融資工具（“第二支箭”）擴容，強化金融市場支持民營企業(yè)發(fā)展。
（2）公募基金降費、理財上調(diào)產(chǎn)品費率。偏債混合類基金管理費用下調(diào)，部分產(chǎn)品管理費率已降至0.4%；理財公司“靈活”上調(diào)產(chǎn)品費率。
?。?）交易所優(yōu)化交易制度。交易所修訂指數(shù)基金開發(fā)指引，將非寬基股票指數(shù)基金產(chǎn)品對指數(shù)發(fā)布時間的要求縮短至3個月，創(chuàng)新優(yōu)化交易制度。
（4）中融信托產(chǎn)品逾期，多家上市公司披露受影響。
房地產(chǎn)政策：指導(dǎo)存量放貸利率下調(diào)，一線城市或以郊區(qū)為先放開
?。?）政策基調(diào)：央行引導(dǎo)個人住房貸款利率下行；據(jù)券商中國，四大一線城市或有序放開，但以郊區(qū)為先，緩步釋放政策。
（2）落戶政策：江蘇省除南京、蘇州市區(qū)外擬全面取消落戶限制政策。
?。?）限售政策：鄭州市暫停購買改善性住房“不滿3年不得轉(zhuǎn)讓”規(guī)定。
（4）公積金政策：多地優(yōu)化公積金優(yōu)化提取制度，武漢市取消租房提取“每年提一次”的頻次限制；深圳市每月最高可按申請當(dāng)月應(yīng)繳存額80%提取。
（5）房企信用：湖南省集中攻堅助力保交樓，確保房屋交付率達到90%以上；碧桂園提出展期36個月并分期兌付方案。
風(fēng)險提示：流動性超預(yù)期收緊，寬信用進度超預(yù)期
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