>> 中信證券-公募REITs市場面面觀：信披制度的廣度與深度有所提升-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
大小： |
734KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中信證券 |
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作者： |
明明，余經(jīng)緯，秦楚媛 |
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近一個月以來，在多重積極信號的催化下，公募REITs投資者情緒得到明顯提振，市場也迎來企穩(wěn)回升。尤其是公募REITs信披制度的廣度與深度都有所提升，例如積極召開業(yè)績說明會、組織投資者開放日活動、披露月度運營數(shù)據(jù)等。往后看，政策層積極發(fā)聲下，市場擴容增類有望持續(xù)推進，信披制度或逐步兼顧廣度、深度以及口徑上的統(tǒng)一。我們認為，在市場情緒回暖、政策面積極發(fā)聲的背景下，階段性的調整或為REITs市場帶來重新布局的機會，建議積極挖掘底層資產(chǎn)長期現(xiàn)金流穩(wěn)定的品種。
▍市場回顧：在經(jīng)歷了連續(xù)三周的上漲后，上周，中證REITs（收盤）指數(shù)收于871.94點，周下跌0.28%。個券方面，多數(shù)個券均有不同程度回調，但保障房REITs板塊整體表現(xiàn)亮眼。近期，公募REITs信披制度的廣度與深度都有所提升，包括積極召開業(yè)績說明會、組織投資者開放日活動、披露月度運營數(shù)據(jù)等。值得注意的是，此次披露的高速公路運營數(shù)據(jù)實現(xiàn)了口徑統(tǒng)一，有助于投資者進行同類資產(chǎn)的橫向比較，這或是未來公募REITs信披制度完善的方向之一。
▍政策梳理：公募REITs政策面持續(xù)釋放積極信號，REITs有望在多領域發(fā)揮重要作用。7月24日-7月30日當周，一方面，國家發(fā)改委、中國證監(jiān)會、江蘇省自然資源廳分別就推動民營企業(yè)發(fā)行REITs以盤活自身存量資產(chǎn)、抓緊推動消費基礎設施等新類型公募REITs項目落地、加強REITs發(fā)行所涉及土地資產(chǎn)配置處置服務工作積極發(fā)聲。另一方面，各地也從不同維度肯定了公募REITs在融資和盤活存量資產(chǎn)方面的積極作用，包括推動城市群高質量發(fā)展、控制國資國企經(jīng)營性債務、加強城鎮(zhèn)市政基礎設施建設等。
▍公募REITs策略思考：近一個月以來，在多重積極信號的催化下，公募REITs投資者情緒得到明顯提振，市場也迎來企穩(wěn)回升。尤其是公募REITs信披制度的廣度與深度都有所提升，例如積極召開業(yè)績說明會、組織投資者開放日活動、披露月度運營數(shù)據(jù)等。往后看，政策層積極發(fā)聲下，市場擴容增類有望持續(xù)推進，信披制度或逐步兼顧廣度、深度以及口徑上的統(tǒng)一。我們認為，在市場情緒回暖、政策面積極發(fā)聲的背景下，階段性的調整或為REITs市場帶來重新布局的機會，建議積極挖掘底層資產(chǎn)長期現(xiàn)金流穩(wěn)定的品種。
▍風險因素：REITs底層資產(chǎn)所在行業(yè)出現(xiàn)超預期政策，例如高速公路通行費減免、產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金減免等；國內經(jīng)濟基本面修復不及預期或對底層資產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響；地緣政治因素等不確定性因素影響市場風險偏好。
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