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>> 中信證券-基金組合專題系列:網(wǎng)下打新市場變化與三元配置基金組合-230811
上傳日期:   2023/8/11 大小:   992KB
格式:   pdf  共26頁 來源:   中信證券
評級:   -- 作者:   劉笑天
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主板注冊制改革后,打新收益有所提升;以2億規(guī)模A類賬戶為例,月均主板打新收益從0.047%提升至0.111%。
  2023年前7個月新股市場概覽:
  整體發(fā)行節(jié)奏有所放緩,發(fā)行規(guī)模同比下滑32.1%。
  主板詢價賬戶數(shù)量在注冊制改革后顯著下降,“雙創(chuàng)板”詢價賬戶數(shù)量基本穩(wěn)定。
  主板報價入圍率在注冊制改革后明顯下滑,“雙創(chuàng)板”報價入圍率有所上升。
  各板塊網(wǎng)下中簽率均有所下滑。
  新股上市表現(xiàn)有所回暖,破發(fā)比例下降,主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股漲幅中樞分別為72.9%、30.7%、24.1%。
  三元配置基金組合業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)?。壕C合信息比率、新股報價能力、打新收益增厚能力等指標,在具備一定股債配置能力的混合型基金中,選取打新能力較強的基金構建三元配置基金組合。2020年1月23日至2023年7月31日期間,三元配置基金精選池實現(xiàn)年化收益6.6%,夏普比率1.1,優(yōu)于同期股債25/75組合。
  風險因素:模擬測算過程中參數(shù)主觀假設較多,可能出現(xiàn)較大偏差;相關制度設計進行再調整;新股發(fā)行節(jié)奏、網(wǎng)下參與者數(shù)量及結構、新股上市后表現(xiàn)等與歷史情況、情景假設情況出現(xiàn)較大偏差;基金規(guī)模大幅波動。
  
  
 
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