>> 中信證券-公募REITs市場(chǎng)面面觀：二級(jí)量?jī)r(jià)齊升，擴(kuò)容增類可期-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
明明，余經(jīng)緯，秦楚媛 |
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近期，投資者交投情緒熱烈，公募REITs市場(chǎng)迎來量?jī)r(jià)齊升的行情。除了二級(jí)市場(chǎng)在信披制度建設(shè)、豐富投資者結(jié)構(gòu)等方面的不斷努力外，一級(jí)市場(chǎng)擴(kuò)容增類的步伐同樣在穩(wěn)步推進(jìn)中。下半年，公募REITs或在擴(kuò)容增類上不斷突破，例如消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施、水電、IDC、文旅等都是較為期待的方向，建議投資人共同關(guān)注一級(jí)與二級(jí)的布局機(jī)會(huì)。此外，從更為宏觀的視角來看，后續(xù)宏觀政策或圍繞擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心和防范風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加碼，經(jīng)濟(jì)基本面的觸底回升或同樣利好公募REITs底層資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的修復(fù)。
▍市場(chǎng)回顧：公募REITs市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，多板塊表現(xiàn)亮眼。上周，中證REITs（收盤）指數(shù)收于887.68點(diǎn)，周上漲1.80%。除保障房板塊微幅下跌外，其余板塊均錄得不同程度上漲。市場(chǎng)交投活躍度方面，全周平均日度成交額為4.1億元，較前周均值同比提升17.2%，其中前三個(gè)交易日的日度成交額規(guī)模較高；全周平均換手率為1.43%，較前周均值同比上漲13.1%。
▍政策梳理：政策面持續(xù)加碼，助力公募REITs擴(kuò)容增類。7月31日-8月4日當(dāng)周，政策層從多維度出發(fā)強(qiáng)調(diào)加快推進(jìn)公募REITs發(fā)行。具體來看，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》和《關(guān)于實(shí)施促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展近期若干舉措的通知》，分別提出支持符合條件的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施和民間投資項(xiàng)目發(fā)行REITs。上交所在產(chǎn)業(yè)園和倉儲(chǔ)物流REITs座談會(huì)上表示：“加快推出數(shù)據(jù)中心、文化旅游、水利等新型大類資產(chǎn)項(xiàng)目，抓緊推動(dòng)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施首批試點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)程”。此外，河南省財(cái)政廳發(fā)布《關(guān)于印發(fā)河南省金融業(yè)發(fā)展專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金管理辦法的通知》，為交易所市場(chǎng)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs提供補(bǔ)助。
▍儲(chǔ)備項(xiàng)目跟蹤：公募REITs儲(chǔ)備項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。根據(jù)中國(guó)招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)等公開信息顯示，7月31日-8月6日當(dāng)周，廣西北部灣投資集團(tuán)就高速公路資產(chǎn)發(fā)行公募REITs進(jìn)行公開招標(biāo)；南京公路發(fā)展（集團(tuán)）有限公司就南京繞越高速公路東南段公募REITs項(xiàng)目選聘托管銀行。除已有資產(chǎn)類型外，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs儲(chǔ)備項(xiàng)目同樣穩(wěn)步推進(jìn)。據(jù)36氪報(bào)道，萬達(dá)商業(yè)和華潤(rùn)置地均正在籌備消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行申報(bào)工作。此外，浙江新農(nóng)都實(shí)業(yè)有限公司就發(fā)行公募REITs前期調(diào)研機(jī)構(gòu)選聘進(jìn)行公開招標(biāo)。
▍公募REITs策略思考：近期，投資者交投情緒熱烈，公募REITs市場(chǎng)迎來量?jī)r(jià)齊升的行情。除了二級(jí)市場(chǎng)在信披制度建設(shè)、豐富投資者結(jié)構(gòu)等方面的不斷努力外，一級(jí)市場(chǎng)擴(kuò)容增類的步伐同樣在穩(wěn)步推進(jìn)中。下半年，公募REITs或在擴(kuò)容增類上不斷突破，例如消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施、水電、IDC、文旅等都是較為期待的方向，建議投資人共同關(guān)注一級(jí)與二級(jí)的布局機(jī)會(huì)。此外，從更為宏觀的視角來看，后續(xù)宏觀政策或圍繞擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心和防范風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加碼，經(jīng)濟(jì)基本面的觸底回升或同樣利好公募REITs底層資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的修復(fù)。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：REITs底層資產(chǎn)所在行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期政策，例如高速公路通行費(fèi)減免、產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金減免等；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)不及預(yù)期或?qū)Φ讓淤Y產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響；地緣政治因素等不確定性因素影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
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