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行情回顧：本周滬深300指數(shù)下跌2.58%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.11%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)（中信）上漲0.9%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊（中信）上漲1.75%，品牌服飾板塊（中信）上漲0.23%。個(gè)股方面，我們覆蓋的海瀾之家、地素時(shí)尚和富安娜等取得了正收益。
　　海外要聞：（1） Ralph Lauren拉夫勞倫一季度超預(yù)期。（2） Michael Kors母公司Capri賣身Coach蔻馳母公司。
　　行業(yè)與公司重要信息：（1）偉星股份：公司23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為18.29億元，同比增長(zhǎng)0.01%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.02億元，同比下降3.20%。（2）華利集團(tuán)：公司23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為92.12億元，同比下降6.94%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.56億元，同比下降6.8%。（3）魯泰A：公司23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為28.4億元，同比下降14.71%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.22億元，同比減少43.74%。（4）報(bào)喜鳥：公司23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為24.71億元，同比增長(zhǎng)23.79%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.08億元，同比增長(zhǎng)53.94%
　　本周建議板塊組合：珀萊雅、老鳳祥、報(bào)喜鳥、富安娜和華利集團(tuán)。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅0%、老鳳祥2%、報(bào)喜鳥0%、富安娜3%和華利集團(tuán)1%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　周二統(tǒng)計(jì)局披露了7月社零數(shù)據(jù)，7月國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.5%，增速環(huán)比6月小幅回落，除汽車以外的消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)3%，1-7月實(shí)物商品網(wǎng)上零售同比增長(zhǎng)10%，其中穿類商品增長(zhǎng)12%。從結(jié)構(gòu)來看，7月可選消費(fèi)表現(xiàn)開始分化，我們覆蓋的可選消費(fèi)品中，金銀珠寶同比下降10%（6月增長(zhǎng)7.8%），化妝品和服裝鞋帽分別同比下降4.1%與增長(zhǎng)2.3%（6月增長(zhǎng)4.8%與6.9%），總體來看7月服裝消費(fèi)相對(duì)韌性較強(qiáng)，金銀珠寶與化妝品增速有明顯的放緩。從基本面來看，當(dāng)前各細(xì)分行業(yè)龍頭的估值水平已經(jīng)反映了市場(chǎng)對(duì)下半年內(nèi)需謹(jǐn)慎的預(yù)期，品牌服飾行業(yè)難有板塊性的表現(xiàn)，更多配置機(jī)會(huì)仍然來自于精選業(yè)績(jī)超行業(yè)增長(zhǎng)、高股息率、細(xì)分賽道超預(yù)期復(fù)蘇等結(jié)構(gòu)性個(gè)股的行情。外需方面，美國(guó)較強(qiáng)的宏觀數(shù)據(jù)強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)出口制造龍頭在下半年走出底部向上的預(yù)期，相對(duì)確定性也更高。落實(shí)到短期的行業(yè)配置，我們認(rèn)為主要有兩個(gè)方向：（1）紡織制造行業(yè)伴隨下游海外消費(fèi)巨頭去庫(kù)存的逐步結(jié)束，已經(jīng)進(jìn)入左側(cè)布局階段，中短期仍是我們重點(diǎn)推薦子行業(yè)，個(gè)股主要推薦華利集團(tuán)(300979，買入)、申洲國(guó)際(02313，買入)和偉星股份(002003，買入)等，建議關(guān)注新澳股份(603889，未評(píng)級(jí))。（2）進(jìn)入中報(bào)密集披露期，市場(chǎng)更聚焦中期業(yè)績(jī)預(yù)期良好且全年有望維持較高景氣度的個(gè)股，我們依然看好中高端時(shí)尚服飾和黃金珠寶兩個(gè)子行業(yè)。相關(guān)公司重點(diǎn)推薦報(bào)喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)、老鳳祥(600612，買入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。關(guān)于行業(yè)中長(zhǎng)期的配置，我們維持之前的觀點(diǎn)：運(yùn)動(dòng)服飾、化妝品、醫(yī)美等賽道的估值性價(jià)比逐步顯現(xiàn)，建議積極配置真正具備中長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭，推薦安踏體育(02020，買入)、李寧(02331，買入)、珀萊雅(603605，買入)、巨子生物(02367，買入)和愛美客(300896，買入)、同時(shí)關(guān)注貝泰妮(300957，買入)、特步國(guó)際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)等。另外在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、市場(chǎng)整體預(yù)期收益率下降的大背景下，中長(zhǎng)期有望穩(wěn)健增長(zhǎng)且有較高歷史分紅收益率的公司今年建議更積極關(guān)注，比如海瀾之家(600398，增持)、富安娜(002327，增持)、森馬服飾(002563，增持)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)減速對(duì)國(guó)內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦和人民幣匯率波動(dòng)等。