>> 浙商證券-賽騰股份(603283)點評報告：中報業(yè)績超預測上限，合同負債進一步提升，未來成長可期-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
大小： |
937KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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中報業(yè)績超預告上線，營收增長41%，歸母凈利潤增長123%
公司2023年中報實現(xiàn)營業(yè)收入14.04億元，同比大漲41%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.04億元，同比大漲123%，超出中報業(yè)績預告的盈利上限（0.98億元）。2023年上半年公司扣非歸母凈利潤為0.71億元。公司近日公布股權(quán)激勵方案，2023年扣非歸母凈利潤目標較2022年增長25%，即3.59億元。結(jié)合此次中報數(shù)據(jù)，為了實現(xiàn)股權(quán)激勵目標，公司下半年扣非歸母凈利潤要實現(xiàn)2.91億元以上。
我們認為，公司收入和盈利的雙雙提升，得益于公司專注于智能制造裝備行業(yè)，已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)建立起良好的口碑和穩(wěn)定的客戶關(guān)系，從而持續(xù)獲取高質(zhì)量訂單，實現(xiàn)收入和盈利的增長。下半年扣非歸母凈利潤2.91億元的股權(quán)激勵目標，彰顯了管理層經(jīng)營的信心，也是公司長期高速發(fā)展的保障。
合同負債進一步提升，半導體設備業(yè)務、消費電子業(yè)務或超預期
公司2020年末合同負債僅0.78億元，2021年末為2.6億，2022年末大幅增加到4.95億元，2023年Q1提升到6.18億元，2023年Q2進一步提升到9.58億元。公司表示，合同負債進一步增加，主要系公司收到的半導體以及消費電子行業(yè)客戶的預收賬款增加所致。
我們認為，公司合同負債持續(xù)大幅增加，體現(xiàn)了公司在半導體設備和新型消費電子行業(yè)強大的市場拓展能力。同時9.58億元的合同負債也是公司未來業(yè)績持續(xù)增長的堅實保障，公司未來發(fā)展值得期待。
盈利預測與估值
我們預計公司2023-2025年營收分別為38.17/49.55/61.76億元，同比增長30.27%/29.81%/24.65%；預計2023-2025年歸母凈利潤分別為4.23/5.54/7.24億元，同比增速分別為37.85%/30.81%/30.76%。對應EPS為2.22/2.90/3.79元，對應PE分別為20/16/12倍。公司成長為覆蓋消費電子、半導體、新能源汽車的綜合性自動化設備平臺，未來發(fā)展前景光明，維持“買入”評級。
風險提示
蘋果新產(chǎn)品落地不及預期、半導體設備拓展不及預期、股東減持風險
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