>> 華泰證券-金工量化投資周報：全球風(fēng)險偏好降溫，市場延續(xù)震蕩-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 949KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
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全球風(fēng)險偏好降溫，市場延續(xù)震蕩
上周商品市場多數(shù)上漲，南華商品指數(shù)上漲1.02%。美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要顯示多數(shù)官員認(rèn)為通脹存在重大上行風(fēng)險，通脹預(yù)期的上行使得金銀比回調(diào)。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)較強，美國弱衰退預(yù)期延后，貴金屬繼續(xù)維持震蕩。美元指數(shù)走勢偏強，壓制風(fēng)險資產(chǎn)，工業(yè)金屬板塊短期上行壓力增大。多地粗鋼平控政策要求逐步落地，對市場情緒有一定提振，鐵礦石高位震蕩。原油價格結(jié)束了接近兩個月的連續(xù)上漲，但原油目前處于周期底部反彈階段，或下行空間不大。美豆產(chǎn)區(qū)的天氣情況仍存在不確定性，而且大豆在本年度開端的生長情況很差，豆粕持續(xù)偏強運行。
工業(yè)金屬板塊短期承壓，鐵礦石高位震蕩
工業(yè)金屬板塊上周下跌，南華有色金屬指數(shù)下跌0.55%。上周美聯(lián)儲發(fā)布7月會議紀(jì)要，多數(shù)決策者認(rèn)為通脹存在重大上行風(fēng)險，美元指數(shù)走勢偏強，壓制風(fēng)險資產(chǎn)。宏觀因素主導(dǎo)工業(yè)金屬板塊，海外美聯(lián)儲政策預(yù)期反復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍然偏弱，工業(yè)金屬板塊短期上行壓力增大，延續(xù)高位震蕩格局。黑色板塊上周上漲，南華黑色指數(shù)上漲1.27%。鐵礦石供需格局整體相對穩(wěn)定，近期多地粗鋼平控政策要求逐步落地，未來供應(yīng)有收縮的預(yù)期。減產(chǎn)預(yù)期對市場情緒有一定提振，短期政策消息層面對鐵礦石價格的影響較大，預(yù)計震蕩運行。
原油高位調(diào)整，純堿震蕩偏強
能化板塊上周上漲，南華能化指數(shù)上漲0.55%。原油價格出現(xiàn)調(diào)整，結(jié)束了接近兩個月的連續(xù)上漲。美聯(lián)儲上周會議紀(jì)要表態(tài)偏鷹，美股從8月初開始出現(xiàn)回落，金融風(fēng)險偏好有所降溫。但原油目前處于周期底部反彈階段，或下行空間不大。純堿震蕩上行，主要原因是持續(xù)的供應(yīng)緊缺。純堿從7月開始進(jìn)入季節(jié)性檢修旺季，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，庫存目前持續(xù)處于低位，開工率低位整理，主要關(guān)注短期檢修力度以及中期的新增產(chǎn)能投放情況。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟大幅波動、美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、市場價格波動超預(yù)期等可能會影響商品價格走勢，模型觀點僅供參考。
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