>> 華安證券-信用利差周報：鋼鐵、煤炭利差普遍收窄-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 1316KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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主要觀點：
鋼鐵債：全部普通債主體利差較上周下行
對于鋼鐵普通債，8家主體利差位于20%以下，占比36.37%；11家主體利差介于20%~50%，占比50.00%；3家主體利差介于50%~80%，占比13.64%。全部普通債主體利差較上周下行。
分主體評級來看，AAA/ AA+評級信用利差均較上周分別下行2.22bp、下行2.51bp。AAA、AA+評級主體信用利差分別處于歷史21.37%、26.30%分位數(shù)。
分企業(yè)屬性來看，地方國有性質(zhì)鋼鐵主體普通債利差本周收窄2.00bp、永續(xù)債利差收窄1.92bp；中央國有性質(zhì)鋼鐵主體普通債利差本周收窄3.08bp，永續(xù)債利差收窄3.77bp。
煤炭債：29家普通債主體利差較上周下行，占比87.88%
對于煤炭普通債，20家主體利差位于20%以下，占比60.61%；10家主體利差介于20%~50%，占比30.30%；3家主體利差介于50%至80%，占比9.09%。29家普通債主體利差較上周下行，占比87.88%。
分主體評級來看，AAA/AA+/AA評級信用利差較上周分別下行4.31bp、上行102.83bp、下行4.70bp。AAA、AA+、AA評級主體信用利差分別處于歷史11.11%、16.22%、6.03%分位數(shù)。
分企業(yè)屬性來看，地方國有性質(zhì)煤炭主體普通債利差本周收窄4.27bp、永續(xù)債利差收窄3.65bp；中央國有性質(zhì)煤炭主體普通債利差本周收窄1.56bp、永續(xù)債利差收窄1.37bp。
銀行債：130家二級資本債主體利差較上周下行，占比58.56%
二級資本債。26家主體利差位于20%以下，占11.71%；78家主體利差介于20%~50%，占比35.14%；76家主體利差介于50%~80%，占34.23%；42家主體利差位于80%以上，占比18.92%。130家二級資本債主體利差較上周下行，占比58.56%。整體來看，222家主體信用利差平均上行0.08bp。
銀行永續(xù)債。7家主體利差介于0%~20%，占7.45%；36家主體利差介于20%~50%，占比38.30%；33家主體利差介于50%~80%，占比35.11%；18家主體利差位于80%以上，占比19.15%。70家永續(xù)債主體利差較上周下行，占74.47%。整體來看，94家主體信用利差平均下行3.35bp。
銀行普通債。52家主體利差介于0%~20%，占47.71%；24家主體利差介于20%~50%，占比22.02%；32家主體利差介于50%~80%，占比29.36%；1家主體利差位于80%以上，占比0.92%。34家普通債主體利差較上周下行，占比31.20%。整體來看，109家主體信用利差平均上行0.81bp。
公用事業(yè)債：81家普通債主體利差較上周下行，占比92.05%
對于公用事業(yè)普通債，29家主體利差位于20%以下，占比32.95%；50家主體利差介于20%~50%，占比56.82%；9家主體利差介于50%~80%，占比10.23%。81家普通債主體利差較上周下行，占比92.05%。
分主體評級來看，AAA/ AA+/AA評級信用利差均較上周下行，分別下行1.57bp、5.46bp、3.32bp。AAA/AA+/AA評級信用利差分別處于歷史32.34%、23.98%、28.58%分位數(shù)。
分企業(yè)屬性來看，地方國有性質(zhì)公用事業(yè)主體普通債利差本周收窄3.39bp、永續(xù)債利差收窄2.86bp；中央國有性質(zhì)公用事業(yè)主體普通債利差本周收窄1.52bp、永續(xù)債利差收窄2.68bp。
建筑建材債：19家普通債主體利差較上周下行，占比95.00%
對于建筑建材普通債，6家主體利差小于20%，占比30.00%；13家主體利差介于20%~50%，占比65.00%；1家主體利差介于50%~80%，占比5.00%。19家普通債主體利差較上周下行，占比95.00%。
分主體評級來看，AAA/AA+/AA評級主體信用利差均較上周下行，分別下行2.73bp、下行3.18bp、下行0.06bp。AAA、AA+、AA評級信用利差分別處于歷史31.99%、27.33%、3.10%分位數(shù)。
分企業(yè)屬性來看，地方國有性質(zhì)建筑建材主體普通債利差較上周收窄3.89bp、永續(xù)債利差收窄5.45bp；中央國有性質(zhì)建筑建材主體普通債利差本周收窄1.76bp、永續(xù)債利差收窄2.58bp。
地產(chǎn)債：21家普通債主體利差較上周下行，占比42.86%
對于地產(chǎn)普通債，9家主體利差位于20%以下，占比18.37%；14家主體利差介于20%~50%，占比28.57%；14家主體利差介于50%~80%，占比28.57%；12家主體利差位于80%以上，占比24.49%。21家普通債主體利差較上周下行，占比42.86%。
風險提示：數(shù)據(jù)提取與處理產(chǎn)生的誤差。
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