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策略摘要
　　結(jié)合短期中美關(guān)系的擾動(dòng)，匯率短期將轉(zhuǎn)為震蕩。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　近期人民幣匯率再度面臨壓力，一度突破“7.3”關(guān)口。
　　近期人民幣壓力主要來(lái)自于中美關(guān)系以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)事實(shí)影響。8月9日拜登發(fā)布對(duì)外投資審查行政令：包括量子計(jì)算、人工智能和先進(jìn)半導(dǎo)體等行業(yè)，以阻止美元和專業(yè)技術(shù)向中國(guó)轉(zhuǎn)移。并要求在中國(guó)其他行業(yè)投資的公司報(bào)告相關(guān)活動(dòng)，使得政府更好地了解美中之間的金融流動(dòng)；8月17日，我國(guó)商務(wù)部表示正在對(duì)行政令的影響進(jìn)行全面評(píng)估，并將根據(jù)評(píng)估結(jié)果采取必要的應(yīng)對(duì)措施。2024年將迎來(lái)美國(guó)大選，中美關(guān)系對(duì)美元兌人民幣匯率的影響較大，繼續(xù)關(guān)注后續(xù)事件變化。
　　央行、國(guó)務(wù)院接連發(fā)聲穩(wěn)預(yù)期。8月17日，央行繼續(xù)強(qiáng)化“政策底”預(yù)期，“穩(wěn)地產(chǎn)”——加大對(duì)城中村改造、保障性住房建設(shè)等金融支持力度；“穩(wěn)匯率”——保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期”將加大宏觀政策調(diào)控力度，密切關(guān)注重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。我們對(duì)后續(xù)改善趨勢(shì)仍保持信心。
　　基本面仍支撐人民幣：1）經(jīng)濟(jì)預(yù)期差（chā）利好人民幣匯率:中美經(jīng)濟(jì)周期分化的信號(hào)仍未明朗，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比筑底的轉(zhuǎn)折仍待進(jìn)一步確認(rèn)，而美國(guó)緊縮向就業(yè)市場(chǎng)的傳導(dǎo)仍未明朗；2）中美利差（ch?。├萌嗣駧牛?月議息會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期或?qū)⑦M(jìn)入尾聲；3）凈出口不利于人民幣：在國(guó)際貿(mào)易持續(xù)走弱，以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)向東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移的背景下，國(guó)內(nèi)出口預(yù)計(jì)將持續(xù)承壓。
　　年內(nèi)人民幣有望逐步轉(zhuǎn)升?；久嬷赶蛉嗣駧艆R率有望進(jìn)入升值趨勢(shì)，但無(wú)論是經(jīng)濟(jì)預(yù)期還是利差目前看改善的斜率并不會(huì)很陡，因此人民幣升值的趨勢(shì)也將相對(duì)平緩。結(jié)合短期中美關(guān)系的擾動(dòng)，匯率短期將轉(zhuǎn)為震蕩。短期來(lái)看，人民幣匯率破局轉(zhuǎn)升的關(guān)鍵需要看到國(guó)內(nèi)財(cái)政加碼信號(hào)，或者中美關(guān)系改善信號(hào)。
　　策略
　　美元兌人民幣匯率短期震蕩，“7.3”關(guān)口具有較強(qiáng)阻力。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　美國(guó)超預(yù)期加息縮表，黑天鵝事件發(fā)生，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期