>> 華泰證券-宏觀海外周報：美元繼續(xù)走強，十年美債觸及4.3%-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
大小： |
1642KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
易峘 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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海外一周概覽
上周美國零售和新屋開工數(shù)據(jù)超預期，經(jīng)濟保持韌性；7月美聯(lián)儲紀要整體偏鷹派；10年期美債收益率一度觸及4.3%，美元上漲、美股下跌，金融條件整體收緊。關注8月24日-26日杰克遜霍爾會議鮑威爾的發(fā)言。
高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)
高頻數(shù)據(jù)顯示，全球出行季節(jié)性降溫，美國消費數(shù)據(jù)小幅升溫。全球航班數(shù)量季節(jié)性環(huán)比下降0.4%，商務航班環(huán)比下降0.3%；美國TSA安檢人數(shù)環(huán)比上升3.9%，但紐約地鐵客運量環(huán)比下降0.7%。美國酒店入住率較前一周下降0.6pct至68.3%。截至8月6日，美國總消費指標環(huán)比上升，休閑娛樂、酒店餐飲、醫(yī)療、零售分項均上行。
上周主要宏觀數(shù)據(jù)
美國消費保持韌性，新屋開工數(shù)據(jù)好于預期。亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow對美國三季度的GDP季比折年增速預測從5%上調(diào)至5.8%。美國消費韌性仍存、地產(chǎn)及餐飲加速。美國7月零售環(huán)比錄得0.7%，高于彭博一致預期（0.4%）和6月的0.3%，同比增速回升1.6pct至3.2%，剔除汽車和汽油的核心零售環(huán)比為+1.0%，高于彭博一致預期和前值（0.4%），同比增速回升1.3pct至5.3%。從分項來看，建材環(huán)比上行2.2pct至0.7%；餐飲類消費走強，食品店（+0.8%，較6月上升1.2pct）和飯店（+1.4%，上升0.6pct）環(huán)比均回升。美國地產(chǎn)數(shù)據(jù)改善。美國7月新屋開工環(huán)比3.9%，高于彭博一致預期的1.1%。
政策動態(tài)
7月聯(lián)儲會議紀要以及官員表態(tài)立場偏鷹派。通脹方面，大多數(shù)與會者認為通脹有上行風險，可能需要貨幣政策進一步緊縮；加息方面，絕大部分與會者支持7月加息，一致認為之后的決策依賴于整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)；縮表方面，多名與會者指出，聯(lián)儲即使降息也未必停止縮表。明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，尚未準備好宣布加息進程已經(jīng)完成，并提倡“大幅加強”銀行資本金監(jiān)管。
金融市場
美債收益率曲線上移，美元走強，美股下跌，大宗商品價格漲跌互現(xiàn)。經(jīng)濟韌性，疊加美債供應壓力下，上周美債收益率曲線進一步上移：10年期美債收益率一度觸及4.3%，創(chuàng)2007年以來新高，全周2年期和10年期美債分別上升3bp和10bp至4.92%和4.26%。德國2年期和10年期國債收益率周四一度跟隨美債上行6bp和8bp，周五在避險情緒推動下，回落至3%和2.6%，全周變動不大。經(jīng)濟韌性以及美債收益率上升推動下，美元指數(shù)全周上漲0.6%至103.4，而日元貶值0.3%至145.4，美元兌人民幣升值。納斯達克、標普500以及道瓊斯指數(shù)分別下跌2.6%和2.1%和2.2%。大宗商品方面，布倫特原油價格下跌3.0%至85.9美元/桶；金屬價格分化，黃金（-1.2%）以及鋅（-6.4%）跌幅居前，銀價（0.4%）以及鐵礦石（2.8%）漲幅領先；糧食價格漲跌互現(xiàn)，其中大豆（2.6%）漲幅領先，小麥（-4.2%）跌幅居前。
本周宏觀主要觀察點
8月24日-26日美聯(lián)儲將召開一年一度的杰克遜霍爾年會，本次會議主題為“全球經(jīng)濟的結構性變遷”。鮑威爾將于北京時間周五晚10:05發(fā)表演講，關注其對中性利率以及未來貨幣政策前景的表態(tài)。
風險提示：美歐經(jīng)濟下行超預期；海外央行“鷹派”立場超預期。
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