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策略摘要
　　動(dòng)力煤品種：總體來(lái)看，煤炭整體偏弱運(yùn)行，需求疲軟仍然是市場(chǎng)下行的主要原因。終端和港口的壓價(jià)較低，港口調(diào)入量低位，港口庫(kù)存持續(xù)下降，后續(xù)日耗持續(xù)下降，需求較難提振，下行趨勢(shì)或難扭轉(zhuǎn)。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨與現(xiàn)貨價(jià)格：產(chǎn)地指數(shù)：截至8月18日，榆林5800大卡指數(shù)718元，周環(huán)比下跌9元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)630元，周環(huán)比下跌20元；大同5500大卡指數(shù)680元；周環(huán)比下跌10元。港口指數(shù)：截至8月18日，CCI進(jìn)口4700指數(shù)79.0美元，周環(huán)比持平，CCI進(jìn)口3800指數(shù)報(bào)58.5美元，周環(huán)比持平。
　　港口方面：截至到8月18日，環(huán)渤海港港口總庫(kù)存2380萬(wàn)噸，較上周同期減少86萬(wàn)噸，港口維持去庫(kù)狀態(tài)。其中秦皇島港庫(kù)存520萬(wàn)噸，國(guó)投曹妃甸港庫(kù)存455萬(wàn)噸，京唐港庫(kù)存183萬(wàn)噸，黃驊港庫(kù)存162萬(wàn)噸。
　　電廠方面：截至到8月18日，沿海六大電廠煤炭庫(kù)存1358萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期減少27.8萬(wàn)噸；平均可用天數(shù)為15.3天，環(huán)比上周同期下降0.3天；電廠日耗88.22萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期下降0.47萬(wàn)噸。
　　海運(yùn)費(fèi)：截止到8月18日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于558.50，環(huán)比下跌11個(gè)點(diǎn)，截止到8月18日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報(bào)于1237點(diǎn)，上漲108個(gè)點(diǎn)，跌幅為9.5%，本周指數(shù)大幅上漲，創(chuàng)近三個(gè)月以來(lái)的新高。
　　整體來(lái)看：產(chǎn)地方面，本周產(chǎn)地塊煤出貨良好，沫煤出貨一般，貿(mào)易商整體觀望情緒較濃，有價(jià)無(wú)市，價(jià)格延續(xù)小幅下跌趨勢(shì)。港口方面，當(dāng)前電企庫(kù)存旺季去化緩慢，非電需求持續(xù)不及預(yù)期，實(shí)際采購(gòu)需求低迷，市場(chǎng)看跌情緒有所升溫，貿(mào)易商出貨意愿明顯提升，報(bào)價(jià)小幅下跌。進(jìn)口方面，近期進(jìn)口煤市場(chǎng)整體穩(wěn)定運(yùn)行，隨著人民幣貶值及運(yùn)價(jià)上漲，整體報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，向下空間不大?？傮w來(lái)看，煤炭整體偏弱運(yùn)行，需求疲軟仍然是市場(chǎng)下行的主要原因。終端和港口的壓價(jià)較低，港口調(diào)入量低位，港口庫(kù)存持續(xù)下降，后續(xù)日耗持續(xù)下降，需求較難提振，下行趨勢(shì)或難扭轉(zhuǎn)。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　市場(chǎng)煤需求表現(xiàn)，運(yùn)輸瓶頸影響，煤礦安全事故等，歐美能源價(jià)格情況，宏觀因素，煤炭進(jìn)口量等。