>> 廣發(fā)證券-金屬及金屬新材料行業(yè)：堅定黃金信心-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 1660KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宮帥,王樂 |
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基本金屬：國內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟”政策持續(xù)出臺，美聯(lián)儲經(jīng)濟存韌性，預(yù)計基本金屬價格震蕩。據(jù)Wind，8月14日至8月18日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價環(huán)比變化為-0.23%、-1.84%、0.82%、-3.67%、-4.55%。據(jù)央行官網(wǎng)，8月17日，央行發(fā)布2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告指出：適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，提振市場信心。建議關(guān)注：洛陽鉬業(yè)（A+H）、云鋁股份、天山鋁業(yè)等。
鋼鐵：淡季價利震蕩，關(guān)注后期限產(chǎn)政策。據(jù)Wind，8月14日至8月18日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價格環(huán)比變化為-0.07%、1.66%、持平、持平，鋼廠盈利率下降2.60 PCT至58.87%。預(yù)計需求震蕩復(fù)蘇，關(guān)注供給側(cè)政策變化。建議關(guān)注：久立特材、撫順特鋼等。
貴金屬：美國經(jīng)濟韌性強，金價短期震蕩，中長期上行預(yù)期仍堅挺。據(jù)Wind，8月14日至8月18日，COMEX黃金下跌1.40%至1918.4美元/盎司，美元指數(shù)上漲0.55%至103.44。據(jù)美國勞工部，截至8月12日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)23.9萬，預(yù)期24萬人，前值24.8萬人。美國就業(yè)市場和實體經(jīng)濟韌性較強，金價短期承壓，然高位通脹由于美聯(lián)儲加息帶來的滯后放緩效應(yīng)逐步體現(xiàn)，高利率和高債務(wù)下投資者對美國經(jīng)濟邊際轉(zhuǎn)弱預(yù)期不變，美聯(lián)儲貨幣政策有望逐步迎來轉(zhuǎn)向，金價中長期上行的趨勢仍堅挺。建議關(guān)注：銀泰黃金、山東黃金（A+H）、招金礦業(yè)（H）、中金黃金、興業(yè)銀錫、盛達資源、赤峰黃金等。
能源金屬：看好H2需求韌性，短期鋰價或仍高位運行。據(jù)Wind，8月14日至8月18日，電池級碳酸鋰價格下跌7.79%至22.50萬元/噸，氫氧化鋰價格下跌8.13%至20.90萬元/噸。上游精礦價格有所下行，下游動力電池表觀需求觀望情緒濃厚，鋰價繼續(xù)快速下跌。部分澳礦Q2產(chǎn)量低于預(yù)期，上游挺價及下游H2動力電池、儲能電池需求韌性下，鋰價跌速有望放緩，短期或仍高位運行，關(guān)注板塊預(yù)期改善機會。建議關(guān)注：華友鈷業(yè)、盛新鋰能、融捷股份、永興材料等。
小金屬：鉬價震蕩，關(guān)注后期鉬鐵鋼招修復(fù)情況。據(jù)Wind，8月14日至8月18日，輕稀土氧化鐠釹價格上漲1.26%至48.30萬元/噸，鎢精礦價格上漲1.26%至12.05萬元/噸，鉬精礦價格下跌1.61%至4270.00元/噸度。小金屬價格整體平穩(wěn)，預(yù)計鋼招后期企穩(wěn)，有望驅(qū)動鉬價上行。建議關(guān)注：金鉬股份、中國稀土、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預(yù)期；美聯(lián)儲加息超預(yù)期；軍工等下游需求不及預(yù)期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預(yù)期。
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