>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：地產(chǎn)政策暖風(fēng)頻吹，把握地產(chǎn)鏈布局窗口-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
929KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,唐猛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)-0.83%，滬深300指數(shù)2.58%，相對收益為+1.75pct，板塊表現(xiàn)強于大市，在31個板塊排名中排第11位。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為生態(tài)園林（+2.03% ）、基建民企（+1.69% ）、裝飾幕墻（+0.18% ），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：美麗生態(tài)（+21.54%）、德才股份（+6.78%）、洪濤股份（+3.07%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是國際工程（+63.23%）、設(shè)計咨詢（+27.83%）、基建央企（+17.00%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：北方國際（+97.76%）、山水比德（+109.74%）、中國中鐵（+40.17%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為美麗生態(tài)（+21.54%）、蒙草生態(tài)（ +8.09% ）、名家匯（ +7.28% ）、德才股份（ +6.78% ）、華圖山鼎（+6.00% ），周度漲幅后5名的是元成股份（-18.39% ）、建科院（-10.30% ）、百利科技（-6.43% ）、深水規(guī)院（-5.45% ）、中材國際（-5.39%）。
行業(yè)主要變化：宏觀方面，李強主持召開國務(wù)院第次全體會議，強調(diào)要著力擴大國內(nèi)需求，繼續(xù)拓展擴消費、促投資政策空間，提振大宗消費。行業(yè)方面，中國人民銀行指出適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展；加大對城中村改造、保障性住房建設(shè)等金融支持力度，延續(xù)實施保交樓貸款支持計劃至2024年5月末。
重點公司主要變化：1）德才股份：2023H1公司營收同比+8.33%，歸母凈利潤同比+6.16%。2）志特新材：2023H1公司營收同比+29.4%，歸母凈利潤同比-49.8%。3）建發(fā)合誠：2023H1公司營收同比+231%，歸母凈利潤同比+99.1%。
投資分析意見：我們認為，隨著國資委對央企考核體系的改變，將有效帶動企業(yè)自身提質(zhì)增效，同時在市場外部環(huán)境的變化中，央企憑借自身的競爭優(yōu)勢將大有可為，重點看好央企價值重估的投資機會，配置角度，1）大央企推薦中國中鐵，關(guān)注中國交建、中國化學(xué)、中國鐵建；2）一帶一路板塊推薦中鋼國際、中材國際，關(guān)注中工國際、北方國際；3）地方國企推薦四川路橋，關(guān)注安徽建工、建科院；4）產(chǎn)業(yè)鏈景氣復(fù)蘇及城中村改造，關(guān)注志特新材、建發(fā)合誠、深圳瑞捷、華陽國際。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
核心推薦標(biāo)的：
中國中鐵：預(yù)計23年12%增長，PE5.4X。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，國企改革構(gòu)成上行催化。
中鋼國際：預(yù)計23年30%增長，PE14.6X。國際冶金工程企業(yè)，23年海外業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)回升，帶動海外業(yè)務(wù)增量，公司同時積極開展低碳冶金自主集成技術(shù)研發(fā)和工程實踐，隨著雙碳政策持續(xù)推進，有望率先搶占市場份額。
中材國際：預(yù)計23年29%增長，PE11.7X。水泥工程企業(yè)，立足綠色、智能，長期受益建筑行業(yè)碳中和，國內(nèi)外需求雙修復(fù)，一帶一路構(gòu)成上行催化。
志特新材：預(yù)計23年25%增長，PE19.9X。建筑鋁模板租賃企業(yè)，公司產(chǎn)能持續(xù)擴張，同時憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進一步搶占鋁模板市場
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