久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

周觀點：傳統(tǒng)券商更受益于擴表政策和利率下行
　　本周五證監(jiān)會發(fā)布政策“組合拳”，政策全面、標本兼治且保持定力，券商兩融、衍生品和資本金方面的松綁政策利好券商杠桿率提升，實際影響和信號意義均較強，市場對此預期不足；而后續(xù)通過跨部委合作在引入中長期資金和稅制方面的相關舉措值得期待。證監(jiān)會8月18日召開部分證券基金私募機構座談會，會議指出，還有一批措施正在加緊推動。積極政策延續(xù)、利率下行驅動券商基本面向好，繼續(xù)看好本輪券商股行情持續(xù)性，傳統(tǒng)券商更受益于擴表政策和利率下行。證監(jiān)會組合拳政策中擴大互聯(lián)互通范圍、增設衍生品和支持中概股在香港雙重上市等表述，利好香港交易所。
　　券商：政策組合拳整體超預期，傳統(tǒng)券商更加受益于擴表類政策和利率下行
　?。?）本周日均股票成交額0.73萬億，環(huán)比-6.3%，本周偏股/非貨基金份額26/174億，環(huán)比+103%/+25%。本周北向資金凈流出291億元，股票型ETF凈申購272億，份額環(huán)比+2%。（2）本周五證監(jiān)會發(fā)布活躍資本市場的政策“組合拳”，政策全面、標本兼治，調降交易所經手費以降低交易成本，券商兩融、衍生品和資本金方面的松綁政策利好券商杠桿率提升，實際影響和信號意義均較強；而后續(xù)通過跨部委合作在引入中長期資金和稅制方面的相關舉措值得期待。保持IPO常態(tài)同時逆周期調節(jié)、表態(tài)當下推行“T+0”時機不成熟，體現(xiàn)了政策定力。（3）擴表類政策市場預期不足，政策有望直接提升券商ROE，同時后續(xù)政策后手仍然充足，利率走低帶來基本面支撐，我們繼續(xù)全面看多券商板塊。傳統(tǒng)券商在擴表政策和利率敏感性上均更加受益，排序提前，受益標的：華泰證券，財通證券，東方財富，國聯(lián)證券，國信證券，中信證券，東方證券，興業(yè)證券，同花順，指南針。
　　保險：長端利率再次走弱，短期資產和負債端均有壓力
　?。?）高定價產品停售帶來7月數(shù)據(jù)高增，需求和供給側階段性休整下，預計8-9月保險負債端增速整體承壓，市場對此或有較充分預期。（2）本周降息超預期，10年期國債收益率再次跌破2.6%關口，短期資產端承壓。保險中報負債端景氣度較高，從證監(jiān)會組合拳政策表態(tài)看，保險資金權益投資上或有政策松動。首推供給側轉型領先、成長性較強的中國太保，受益標的新華保險（負債端和權益端彈性較強）和中國人壽。
　　受益標的組合
　　券商&多元金融：華泰證券，財通證券，東方財富，國聯(lián)證券，國信證券，中信證券，東方證券，興業(yè)證券，同花順，指南針，江蘇金租，香港交易所。
　　保險：中國太保，新華保險，中國平安，中國人壽，中國人保，友邦保險，眾安在線，中國財險。
　　風險提示：股市波動對券商和保險盈利帶來不確定影響；保險負債端增長不及預期；券商財富管理和資產管理利潤增長不及預期。