>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 655KB |
| 格式： |
pdf 共44頁(yè) |
來(lái)源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
雒雅梅 |
| 下載權(quán)限： |
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【宏觀】——三論中國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)式增長(zhǎng)：調(diào)整：鄭州地產(chǎn)優(yōu)化政策效果待觀察
8月3日，鄭州發(fā)布15條措施優(yōu)化房地產(chǎn)政策，明確暫停限售、落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”、試點(diǎn)現(xiàn)房銷(xiāo)售等措施，是7.24政治局會(huì)議以來(lái)首批放松地產(chǎn)政策的省會(huì)城市。鄭州地產(chǎn)行業(yè)占GDP比重偏高且依賴(lài)土地財(cái)政的情況在二線城市中并非個(gè)例，自2022年以來(lái)鄭州在地產(chǎn)政策調(diào)控方面始終走在全國(guó)的前列。目前，鄭州地產(chǎn)優(yōu)化政策實(shí)施已有兩周時(shí)間，為我們觀察本輪政策效果提供了重要窗口。
【策略】中報(bào)披露期臨近，哪些方向更值得關(guān)注
當(dāng)前步入中報(bào)密集披露期。截至2023年8月19日，一共有約1100上市公司披露2023年中報(bào)（含業(yè)績(jī)快報(bào)）；基于已披露2023年中報(bào)業(yè)績(jī)，全A/全A兩非營(yíng)收增速為3.47%/5.56%,環(huán)比+1.7pct/+1.1ct；全A/全A兩非歸母凈利增速為-4.35%/-1.32%，環(huán)比-7.0ct/+4.1pct。情緒宣泄接近尾聲，破局仍需順周期。
【醫(yī)藥生物】美迪西（688202.SH）深度報(bào)告：研發(fā)持續(xù)投入，優(yōu)質(zhì)平臺(tái)臨床前CRO
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：歸母凈利潤(rùn)4.60/6.19/7.77億元，同比增長(zhǎng)36.1%/34.4%/25.5%。參考相對(duì)估值，公司業(yè)務(wù)所屬臨床前CRO研究，業(yè)務(wù)拓展及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間較大，給予公司2023年28倍PE，對(duì)應(yīng)129億人民幣，目標(biāo)股價(jià)95.84元。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：藥物研發(fā)市場(chǎng)增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能投入進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
【基礎(chǔ)化工】永和股份（605020.SH）首次覆蓋報(bào)告：氟化工行業(yè)升級(jí)風(fēng)口，多點(diǎn)布局順勢(shì)成長(zhǎng)
投資建議：受益制冷劑行業(yè)景氣上行、聚合物新增產(chǎn)能釋放，預(yù)期公司23-25年對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)為4.09/7.30/9.58億元，對(duì)應(yīng)估值27.7/15.5/11.9x。我們給予公司2024年20xPE，對(duì)應(yīng)股價(jià)38.53元/股。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
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