>> 華安證券-美亞柏科(300188)營收利潤下滑，展望AI未來應用-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 544KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
尹沿技,王奇玨 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
營收同比下降，利潤受銷售投入影響
2023H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.55億元，同比下降34%；實現(xiàn)歸母凈利潤-2.78億元，同比下降147%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-2.91億元，同比下降119%。
營收方面，公司營收下降，主要系受宏觀經(jīng)濟影響，公司商機訂單延后、在手訂單實施和項目交付驗收部分延緩。
利潤方面，公司凈利潤同比下降，除了營收增速的下滑，主要系銷售費用上升，2023H1公司銷售費用1.58億元，同比增長36%。
積極投入AI模型，展望大模型帶來生態(tài)轉(zhuǎn)變
公司積極加大人工智能公共安全大模型的戰(zhàn)略投入，于6月份發(fā)布國內(nèi)首個公共安全大模型——美亞“天擎”公共安全大模型，該大模型具備強大的案件情報分析、警務意圖識別、案情邏輯推理及業(yè)務內(nèi)容生成的能力，能夠從海量數(shù)據(jù)中持續(xù)自我進化，實現(xiàn)行業(yè)知識、業(yè)務問題、解決反饋的全流程閉環(huán)進化。此外，公司還發(fā)布了“MYOS取證操作系統(tǒng)”、“超融合取證板卡”等新產(chǎn)品，從戰(zhàn)略、創(chuàng)新、生態(tài)三大方面出發(fā)，通過業(yè)務重構(gòu)產(chǎn)品，技術重構(gòu)服務，生態(tài)重構(gòu)合作，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)重構(gòu)。
投資建議
我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)收入30.5/40.2/49.4億元，同比增長33.9%/31.6%/22.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤（前值3.7/5.0/5.9）3.5/4.9/5.7億元，同比增長137.4%/38.2%/17.8%，維持“買入”評級。
風險提示
1）下游需求不及預期；2）研發(fā)突破不及預期；3）市場拓展不及預期。
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