>> 開源證券-天融信(002212)公司信息更新報告：業(yè)績符合預(yù)期，數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品及技術(shù)持續(xù)突破-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
821KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健,劉逍遙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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國內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)安全、大數(shù)據(jù)與云服務(wù)提供商
考慮公司投入加大，我們下調(diào)公司2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為3.84、6.38、7.99億元（原預(yù)測為4.93、6.40、8.14億元），EPS為0.32、0.54、0.67元/股，當前股價對應(yīng)2023-2025年P(guān)E為29.4、17.7、14.1倍，考慮公司在云安全、工控安全、數(shù)據(jù)安全等領(lǐng)域的前瞻布局，維持“買入”評級。
收入穩(wěn)定增長，政府及事業(yè)單位景氣度明顯恢復(fù)
2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.05億元，同比增長14.16%；實現(xiàn)歸母凈利潤-2.12億元，同比下滑3.16%。分行業(yè)來看，政府及事業(yè)單位實現(xiàn)收入5.32億元，同比增長53.09%；國有企業(yè)實現(xiàn)收入2.62億元，同比增長9.89%；商業(yè)及其他行業(yè)實現(xiàn)收入2.07億元，同比下滑29.14%。
提質(zhì)增效成效顯著，期間費用率明顯下降
2023年上半年公司毛利率為55.44%，同比下滑11.73個百分點，主要由于第一季度低毛利業(yè)務(wù)占比提升所致，第二季度毛利率較第一季度毛利率增長明顯，基本恢復(fù)到2022年同期水平。公司提質(zhì)增效效果顯著，期間費用率同比下降12.53%。其中，研發(fā)費用率同比下降8.21個百分點，銷售費用率同比下降2.19個百分點。
數(shù)據(jù)安全收入快速增長，產(chǎn)品及技術(shù)持續(xù)突破
2023年上半年公司數(shù)據(jù)安全收入同比增長35.82%，實現(xiàn)快速增長。產(chǎn)品層面，公司正式發(fā)布隱私計算平臺，以數(shù)據(jù)隱私為先決條件，在確保數(shù)據(jù)提供方不泄露原始數(shù)據(jù)的同時，通過可信執(zhí)行環(huán)境、聯(lián)邦學(xué)習(xí)、多方安全計算等技術(shù)，對數(shù)據(jù)進行分析計算，為各數(shù)據(jù)要素供給、流通提供數(shù)據(jù)全生命周期的安全保障機制，充分發(fā)揮數(shù)據(jù)價值。
風(fēng)險提示：政府財政支出緊張風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；現(xiàn)金流下滑風(fēng)險。
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