>> 中信證券-私募證券產(chǎn)品統(tǒng)計觀察(2023年第29期)-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 格式： |
xlsx |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐棟國 |
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私募CTA策略業(yè)績回升，中長期配置價值顯現(xiàn)
據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，今年上半年，約有六成CTA策略私募取得了正收益。截至2023年6月末，旗下有期貨及衍生品策略產(chǎn)品展示業(yè)績的639家私募，平均收益率為2.16%，其中取得正收益的有376家，占比58.84%。中小規(guī)模私募表現(xiàn)突出，取得了不錯的成績。據(jù)同源數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10億元至20億規(guī)模的CTA策略私募上半年平均收益率達(dá)5.37%，超七成取得了正收益。
具體來看，主觀CTA的業(yè)績表現(xiàn)好于量化CTA，且兩者呈現(xiàn)出低相關(guān)性。截至6月末，有業(yè)績記錄的618只主觀CTA產(chǎn)品上半年整體收益率為4.55%，其中有401只產(chǎn)品實現(xiàn)正收益，占比64.89%。而量化CTA產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)慘淡，有業(yè)績記錄的1532只量化CTA產(chǎn)品上半年整體收益率為-1.43%，其中約四成實現(xiàn)正收益。
排排網(wǎng)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊分析稱，其主要原因是南華商品指數(shù)有所反彈，但未來走勢并不明朗。一方面，從大宗商品來看，眼下處于一個庫存周期的拐點，所以大宗商品價格可能有向上的動能；另一方面，大宗商品的供需處于矛盾之中，未來反彈的空間可能有限。
（上海證券報，2023-07-24）
年內(nèi)近2000家私募被注銷，行業(yè)洗牌正在加速
隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，私募業(yè)正掀起新一輪注銷潮。
2022年，基金業(yè)協(xié)會對803家私募管理人開展自律檢查，注銷私募管理人數(shù)量突破2000家，達(dá)到2217家。進(jìn)入2023年，私募行業(yè)的監(jiān)管力度加碼，今年1月就有1564家私募被注銷。其中，僅1月20日，基金業(yè)協(xié)會就披露注銷了1449家私募。有行業(yè)人士表示，繼2016年～2017年經(jīng)歷注銷高峰后，私募行業(yè)正掀起新一輪的注銷潮。截至7月16日，今年以來已有1959家私募被注銷，已接近去年全年2210家注銷數(shù)量的九成。其中，“協(xié)會注銷”類型為1594家，“主動注銷”類型為335家，“依公告注銷”類型為30家。
今年以來，私募行業(yè)的“扶優(yōu)限劣”政策持續(xù)升級。今年4月28日，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募證券投資基金運作指引（征求意見稿）》公開征求意見，《指引》要求連續(xù)60個交易日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于1000萬元人民幣的，進(jìn)入清算流程（市場波動導(dǎo)致凈值變化除外）。朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度，正在運作的證券私募產(chǎn)品約9.5萬只，其中約3.6萬只產(chǎn)品規(guī)模在500萬以下，這或意味著將有一大批私募基金面臨清算。"（證券時報，2023-07-19）
深挖另類數(shù)據(jù)，量化機(jī)構(gòu)“多種武器”掘金中報季
A股上市公司2023年中報季近期拉開大幕，對此量化私募管理人能夠通過另類數(shù)據(jù)、基本面因子等量化研究方法，用量化模型對相關(guān)業(yè)績進(jìn)行預(yù)測，并做出投資決策。當(dāng)前主流量化機(jī)構(gòu)已經(jīng)較多將行業(yè)景氣度、競爭對手經(jīng)營數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游的采購與銷售、特定公司或行業(yè)的招聘信息、生產(chǎn)廠區(qū)的通信信號情況等不少另類數(shù)據(jù)，用于包括業(yè)績預(yù)測在內(nèi)的基本面因子挖掘和模型開發(fā)，并且取得不錯的投資效果。值得注意的是，多家受訪量化機(jī)構(gòu)也同時指出，盡管上市公司業(yè)績等具體基本面數(shù)據(jù)已是量化策略模型的重要參考維度之一，但類似中報業(yè)績數(shù)據(jù)對于量化投資決策的影響并非“線性體現(xiàn)”，即不是直接的因果推導(dǎo)關(guān)系。
私募業(yè)內(nèi)人士指出，相關(guān)數(shù)據(jù)研究方法，也可以與主觀多頭策略的基本面研究和業(yè)績預(yù)測形成相互借鑒，主觀量化各有所長。主觀多頭機(jī)構(gòu)往往會從買方、賣方研究員對產(chǎn)業(yè)、公司的緊密跟蹤和調(diào)研出發(fā)，提前預(yù)測財報期的業(yè)績情況；對比量化策略，兩者在基本面研究尤其是業(yè)績前瞻方面，則各有優(yōu)劣勢所在，也具有“融合借鑒”的空間。
?。ㄖ袊C券報，2023-07-21）
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