核心摘要
進(jìn)擊的“熊貓”，新式茶飲的領(lǐng)跑品牌。茶百道自2008年成立以來，秉持“好茶為底，制造新鮮”的核心產(chǎn)品理念，持續(xù)研發(fā)高品質(zhì)、多元化、富有創(chuàng)意的新式茶飲產(chǎn)品。通過高效、共贏的加盟模式，公司現(xiàn)已經(jīng)發(fā)展成為全國新式茶飲品牌的領(lǐng)先企業(yè)。2022年茶百道門店零售額達(dá)133億元，市場(chǎng)份額為6.6%，位列中國新式茶飲店市場(chǎng)排名第三。2022/2023Q1公司實(shí)現(xiàn)收入42.33/12.47億元，同增16.2%/53.0%，凈利潤(rùn)9.54/2.82億元，同增26.3%/50.1%。
新式茶飲：茶文化與新渠道融合，品牌沉淀龍頭成長(zhǎng)。個(gè)性化、多樣化的消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)型推動(dòng)飲品店市場(chǎng)規(guī)模由2017年1152億元增至2022年3054億元，期間CAGR達(dá)21.5%，至2022年已占據(jù)非酒精飲料市場(chǎng)19.3%的份額，其中2022年新式茶飲店市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2029億元，過去5年CAGR24.9%，占飲品店市場(chǎng)份額達(dá)66.4%。隨著消費(fèi)升級(jí)和優(yōu)質(zhì)茶飲需求上升，預(yù)計(jì)未來5年新式茶飲行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模CAGR可達(dá)19.0%。當(dāng)前低線城市新式茶飲規(guī)模擴(kuò)展迅速，年輕化趨勢(shì)孕育新銷售渠道，新式茶飲外賣占比已提升至71.7%。至2022年行業(yè)CR5達(dá)31.6%，龍頭優(yōu)勢(shì)逐步凸顯，茶百道已有全國門店6361家，覆蓋321個(gè)城市，年零售額133億元。
品牌與加盟互利共生，供應(yīng)鏈支撐產(chǎn)品管控。1）供應(yīng)鏈：前端統(tǒng)一集采優(yōu)質(zhì)原料，精心篩選嚴(yán)控質(zhì)量。公司與超過230名供應(yīng)商開展合作，擁有備選供應(yīng)商130名，實(shí)現(xiàn)核心水果品類的統(tǒng)一采購與配送，從源頭批量鎖定長(zhǎng)期供應(yīng)；后端以數(shù)字化賦能倉儲(chǔ)物流，建設(shè)高效供應(yīng)鏈體系，已有22個(gè)高標(biāo)準(zhǔn)倉庫，包括17個(gè)中心倉和5個(gè)前置倉，建筑面積80,000m2+。2）渠道管理：嚴(yán)控特許經(jīng)營，兼顧加盟數(shù)量與質(zhì)量。于2023年8月茶百道加盟門店數(shù)增至7117間，門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31個(gè)省市，截至2023Q1一線/新一線城市合計(jì)占比40%，二線/三線城市占比上升至21%/19%。品牌與加盟商互利互惠，門店存活率超99%。閉店率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。3）產(chǎn)品定位：經(jīng)典茶飲塑造品牌印象，特飲凸顯差異化品類優(yōu)勢(shì)。茶百道門店SKU平均為35款飲品，經(jīng)典產(chǎn)品SKU占比約為60%，其中前五大經(jīng)典茶飲SKU在2022年累計(jì)銷售約2.63億杯，明星產(chǎn)品楊枝甘露單年銷量達(dá)6680萬杯，實(shí)現(xiàn)零售額12.84億元，季節(jié)性茶飲“烏漆嘛黑”在2023年上市首周便銷量突破100萬杯。4）品牌營銷：公私域流量同步建設(shè)，創(chuàng)新品牌聲量。公司將抖音、小紅書、微博等主流社交平臺(tái)視為重要獲客途徑，通過IP聯(lián)名、跨界合作、事件營銷等方式收獲公域關(guān)注，并以會(huì)員體系增強(qiáng)核心客戶粘性，截至2023年6月30日茶百道注冊(cè)會(huì)員人數(shù)超6600萬名。Q2單季度活躍用戶達(dá)到1,670萬名，會(huì)員復(fù)購率達(dá)到32.8%。
未來規(guī)劃：優(yōu)化供應(yīng)鏈能力，推動(dòng)渠道加密拓展。公司募投資金主要用于1）擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步滲透國內(nèi)市場(chǎng)并拓展至海外市場(chǎng)。2）提升供應(yīng)鏈能力：加強(qiáng)物流配送網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提升成本效益和配送頻率。3）持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)投入，提升整體運(yùn)營效率。建設(shè)業(yè)務(wù)中臺(tái)；會(huì)員營銷、聯(lián)動(dòng)品牌小程序?qū)崿F(xiàn)高效私域運(yùn)營；對(duì)接三方平臺(tái)引流；自動(dòng)化設(shè)備提高門店效率；4）持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)能力并擴(kuò)展產(chǎn)品矩陣：不斷對(duì)產(chǎn)品的配方、工藝、包裝等方面進(jìn)行升級(jí)；5）強(qiáng)化品牌形象及與消費(fèi)者的連接：核心城市開設(shè)特色門店，圍繞IP茶茶推出文創(chuàng)周邊，多元化營銷擴(kuò)大品牌認(rèn)知度。
風(fēng)險(xiǎn)提示
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：未能保持產(chǎn)品質(zhì)量及吸引力，未能不斷創(chuàng)新滿足顧客需求，未能繼續(xù)提升品牌知名度會(huì)導(dǎo)致在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中失去優(yōu)勢(shì)地位。
加盟店管理風(fēng)險(xiǎn)：加盟店的業(yè)績(jī)對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響，公司無法控制及可能無法有效監(jiān)控該等門店的運(yùn)營或維持與加盟商的現(xiàn)有關(guān)系，將對(duì)公司業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。
原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)：失去原材料供應(yīng)合作伙伴，原材料短缺、價(jià)格上漲會(huì)對(duì)公司的盈利能力及經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?br> 食品安全風(fēng)險(xiǎn)：未能保持產(chǎn)品質(zhì)量、安全和衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)會(huì)對(duì)公司的聲譽(yù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。
監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：遺失或未能取得或重續(xù)任何或全部相關(guān)批文、執(zhí)照及許可證，食品安全法規(guī)及相關(guān)政策的任何重大變動(dòng)可能對(duì)業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/div>
