>> 開源證券-華凱易佰(300592)公司信息更新報告：二季度跨境電商主業(yè)延續(xù)高增長，全年表現(xiàn)可期-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
大小： |
829KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃澤鵬 |
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公司2023年上半年營收同比+52.1%、歸母凈利潤同比+149.7%
公司發(fā)布半年報：2023H1實現(xiàn)營收29.92億元（+52.1%）、歸母凈利潤2.08億元（+149.7%）；2023Q2實現(xiàn)營收16.13億元（+56.3%），歸母凈利潤1.32億元（+171.4%）。公司是跨境電商行業(yè)泛品類頭部賣家，通過自研信息化系統(tǒng)深筑運營能力壁壘，未來在鞏固泛品類競爭優(yōu)勢基礎(chǔ)上，發(fā)力“精品+億邁生態(tài)平臺”，有望打造第二增長曲線，實現(xiàn)亮眼增長。我們維持盈利預(yù)測不變，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為3.60/5.36/6.72億元，對應(yīng)EPS為1.25/1.85/2.32元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為19.6/13.2/10.5倍，維持“買入”評級。
二季度跨境電商業(yè)務(wù)延續(xù)高增長，銷售費用率下降明顯
2023年上半年，公司跨境出口電商/跨境電商綜合服務(wù)業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收26.6/3.2億元，分別同比增長42.4%/296.8%，其中，泛品業(yè)務(wù)銷售增長良好，精品業(yè)務(wù)實現(xiàn)扭虧為盈，億邁生態(tài)平臺業(yè)務(wù)引入戰(zhàn)略合作客戶，取得亮眼增長。公司全資子公司易佰網(wǎng)絡(luò)第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.03億元，季度環(huán)比增長16.4%，實現(xiàn)凈利潤1.47億元，季度環(huán)比增長51.2%，跨境電商主業(yè)延續(xù)高增長。盈利能力方面，2023年上半年公司毛利率為38.22%（-0.44pct）；期間費用方面，公司銷售/管理/財務(wù)費用率為22.90%/5.50%/-0.13%，分別同比-3.19pct/+0.19pct/-0.42pct，費用整體管控較好，尤其銷售費用率有明顯下降。
公司一體兩翼新戰(zhàn)略推進(jìn)順利，看好全年在內(nèi)外因素共振下的業(yè)績彈性
公司以泛品業(yè)務(wù)為體，精品和億邁生態(tài)平臺業(yè)務(wù)為翼，一體兩翼開啟跨境電商發(fā)展新戰(zhàn)略，2023年以來推進(jìn)順利。外部環(huán)境方面，海外市場經(jīng)濟(jì)具備一定韌性，我國出海企業(yè)背靠制造端優(yōu)質(zhì)資源，輸出產(chǎn)品力與性價比突出的商品，有望受到更多青睞、提升市場份額；此外，亞馬遜平臺持續(xù)更新運營政策，有望利好部分跨境電商賣家。長期看，公司依托信息化科技建設(shè)帶來的智能化、數(shù)字化強(qiáng)運營能力，有望克服多品類、多平臺、多市場的運營難點，實現(xiàn)長足發(fā)展。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動、市場競爭加劇、平臺政策變化、新業(yè)務(wù)不及預(yù)期。
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