>> 國泰君安-商業(yè)銀行業(yè)2023Q2銀行業(yè)監(jiān)管指標(biāo)點評：利潤增速回升，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 752KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張宇 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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本報告導(dǎo)讀：
2023上半年銀行業(yè)凈利潤同比增長2.56%，其中Q2增速為4.05%，較Q1提升2.76pct。分機(jī)構(gòu)看，城農(nóng)商行息差更堅挺，股份行資產(chǎn)質(zhì)量改善更明顯。
摘要：
2023Q2銀行業(yè)利潤增速小幅回升，國有行、股份行及農(nóng)商行利潤增速轉(zhuǎn)正。2023上半年銀行業(yè)凈利潤同比增長2.56%，其中Q2增速為4.05%，較Q1提升2.76pct，盈利水平邊際回暖。分機(jī)構(gòu)看，2023上半年凈利潤增速城商行9.2%最高，農(nóng)商行5.7%次之，國有行、股份行僅實現(xiàn)微弱正增長；但2023Q2國有行及股份行凈利潤增速已由負(fù)轉(zhuǎn)正。近期貨幣政策報告專欄部分，表明監(jiān)管對銀行業(yè)利潤釋放的理解和支持，銀行有望加大盈利釋放力度，預(yù)計下半年業(yè)績增速有望持續(xù)改善。
2023Q2銀行業(yè)凈息差降幅趨緩，城農(nóng)商行表現(xiàn)堅挺。2023Q2行業(yè)凈息差環(huán)比微降0.8bp至1.74%，降幅較Q1明顯收窄。雖然新發(fā)放貸款利率進(jìn)一步下降，但負(fù)債端存款利率下調(diào)成效逐步顯現(xiàn)，部分對沖了息差收窄壓力。分機(jī)構(gòu)看，國有行、股份行息差較Q1分別下行2bp、1bp，城商行息差持平，農(nóng)商行息差逆勢上升4bp。推測一方面因為國有行、股份行零售按揭和消費(fèi)貸占比更高，受需求影響Q2零售貸款利率降幅更大；另一方面，城農(nóng)商行過往高息存款占比較高，負(fù)債端成本改善效用更顯著。后續(xù)受LPR下調(diào)、存量按揭利率調(diào)整等影響，息差仍有下行壓力，但負(fù)債端成本同樣有改善空間，預(yù)計息差降幅趨緩。
2023Q2不良繼續(xù)保持高額核銷，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。2023Q2行業(yè)不良率持平于1.62%，關(guān)注率較Q1下降2bp至2.14%，撥備覆蓋率和撥貸比均環(huán)比小幅提升。不良核銷較2022Q2微增9億元為2,740億元，受核銷的季節(jié)性影響，不良生成率較2023Q1提升4bp至0.73%。分機(jī)構(gòu)看，股份行同時實現(xiàn)了不良雙降和撥備覆蓋率提升，資產(chǎn)質(zhì)量改善更明顯；國有行及城農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量保持平穩(wěn)。當(dāng)前銀行多數(shù)風(fēng)險已充分暴露，未來隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)、城投等重點領(lǐng)域風(fēng)險化解，資產(chǎn)質(zhì)量有望延續(xù)改善趨勢。
投資建議：行業(yè)指標(biāo)證實了2023Q2銀行盈利水平改善、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，而近期銀行板塊回調(diào)也已充分消化各項利空影響。在宏觀刺激政策逐步落地見效和中報業(yè)績有望超預(yù)期的催化下，繼續(xù)看好銀行股修復(fù)行情。個股方面，重點推薦江蘇銀行、浙商銀行。此外，也推薦前期受地產(chǎn)和城投壓制最明顯的強(qiáng)β品種：成都銀行、寧波銀行、招商銀行、平安銀行和蘇州銀行。
風(fēng)險提示：政策成效低于預(yù)期；房地產(chǎn)、地方債務(wù)風(fēng)險加速暴露
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