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行情回顧
　　過去一周，電力設(shè)備行業(yè)下跌3.76%，表現(xiàn)弱于大盤，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第27。分子板塊看，其他電源設(shè)備下跌1.20%，電網(wǎng)設(shè)備下跌2.78%，電機(jī)下跌2.87%，風(fēng)電設(shè)備下跌2.92%，電池下跌3.30%，光伏設(shè)備下跌5.74%。
　　核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)
　　動(dòng)力電池
　　核心觀點(diǎn)：電池端，考慮地方政府補(bǔ)貼政策、配套充電設(shè)施建設(shè)政策、車企讓利活動(dòng)對新能源汽車銷量的拉動(dòng)，以及上游原料價(jià)格下降降帶動(dòng)生產(chǎn)成本降低，我們看好后續(xù)動(dòng)力電池出貨量增長，盈利能力提升。新技術(shù)方面，復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，關(guān)鍵設(shè)備環(huán)節(jié)有廠商通過下游客戶驗(yàn)證，多家企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)簽單，我們看好核心設(shè)備廠商訂單增長；平價(jià)超充電池開啟電動(dòng)車超充時(shí)代，我們看好頭部電池廠商憑借技術(shù)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)快速放量，看好配套上游材料廠商，CNT產(chǎn)品及負(fù)極包覆材料出貨量增長。
　　數(shù)據(jù)更新：根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，8月18日動(dòng)力型磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)7.7-8.4萬元/噸，三元材料5系報(bào)價(jià)17.9-20.7萬元/噸，三元材料6系報(bào)價(jià)20.2-21.0萬元/噸，三元材料8系報(bào)價(jià)23.2-24.5萬元/噸，電池級99.5%碳酸鋰報(bào)價(jià)21.5-23.0萬元/噸，工業(yè)級99.0%碳酸鋰報(bào)價(jià)20.0-21.5萬元/噸。
　　光伏
　　核心觀點(diǎn)：需求端看，7月份國內(nèi)光伏裝機(jī)高增。7月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)18.74GW，同比+173.58%，環(huán)比+8.89%，單月新增裝機(jī)創(chuàng)近五月來新高。出口方面，7月國內(nèi)電池組件出口金額31.7億美元，同比32.45%，環(huán)比-22.96%?？紤]組件價(jià)格快速下降、歐洲夏休及庫存等因素，7月出口數(shù)據(jù)整體符合預(yù)期，隨著價(jià)格企穩(wěn)、夏休接近尾聲，后續(xù)海外需求有望迎來反彈。當(dāng)前光伏價(jià)格鏈價(jià)格已在底部水平，組件低位已降至1.2元/W上下，終端觀望心態(tài)減弱，在國內(nèi)外共振下，后續(xù)光伏需求有望逐步超預(yù)期。
　　供給端看，中上游硅料、硅片、電池片價(jià)格已連續(xù)數(shù)周反彈，組件端價(jià)格整體略有下滑，但頭部企業(yè)價(jià)格部分反彈1-3分/W，反映出庫存影響逐漸減弱、終端需求開始拉動(dòng)。
　　數(shù)據(jù)更新：根據(jù)Infolink數(shù)據(jù)，2023年8月16日，硅料價(jià)格73元/KG，環(huán)比+2.82%；182mm、210mm硅片價(jià)格分別為3.15、4.2元/KG，周環(huán)比分別+6.78%、+7.14%；單晶PERC 182、210電池價(jià)格分別為0.75、0.73元/W，周環(huán)比持平；單晶單面PERC 182、210組件價(jià)格分別為1.25、1.26元/W，周環(huán)比分別-0.79%、-0.79%。輔材方面，根據(jù)SOLARZOOM數(shù)據(jù)，正銀、背銀價(jià)格分別為5940、3372元/KG，EVA、POE膠膜價(jià)格分別為8.9、15.元/㎡，3.2mm、2.0mm玻璃價(jià)格分別為25.5、17.5元/㎡，周環(huán)比均持平。
　　投資建議
　　動(dòng)力電池：
　　2022年7月開始動(dòng)力電池板塊持續(xù)下行，當(dāng)前板塊估值位于過去3年最低分位點(diǎn)。我們認(rèn)為板塊走勢已經(jīng)充分反應(yīng)了市場的悲觀預(yù)期。看未來，我們預(yù)計(jì)動(dòng)力電池需求將逐步改善，持續(xù)看好鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。
　　1）電池端，建議關(guān)注寧德時(shí)代，公司技術(shù)壁壘高、盈利穩(wěn)定，公司推出神行超充電池，有望快速放量。
　　2）新技術(shù)方向：復(fù)合集流體領(lǐng)域，設(shè)備端建議關(guān)注道森股份，公司旗下洪田科技研發(fā)的“一步法”復(fù)合銅箔真空鍍膜成套設(shè)備“真空磁控濺射一體機(jī)”順利通過客戶測試驗(yàn)證，未來有望快速放量。超充電池領(lǐng)域，材料端建議關(guān)注天奈科技，國內(nèi)最大碳納米管生產(chǎn)企業(yè)，公司CNT產(chǎn)品能顯著提升電池倍率性與能量密度，動(dòng)力電池向快充性發(fā)展有助公司CNT產(chǎn)品市占率提升；信德新材，負(fù)極包覆材料行業(yè)龍頭，快充需求提升有望增加包覆材料滲透率與添加比例。
　　光伏：
　　1）看好下游需求及組件排產(chǎn)回升，直接利好相關(guān)輔材環(huán)節(jié)（量升利穩(wěn)）。建議關(guān)注玻璃、膠膜、焊帶、邊框、接線盒、跟蹤支架等環(huán)節(jié)，推薦鑫鉑股份，建議關(guān)注福萊特、信義光能、福斯特、海優(yōu)新材、天洋新材、宇邦新材、威騰電氣、通靈股份、快可電子、中信博、意華股份等。
　　2）持續(xù)看好新技術(shù)方向，建議關(guān)注顆粒硅、硅片薄片化、N型電池等。推薦高測股份、雙良節(jié)能、協(xié)鑫科技，建議關(guān)注邁為股份、鈞達(dá)股份、仕凈科技、聚和材料、帝科股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、羅博特科、東威科技、芯碁微裝等。
　　3）看好組件價(jià)格下降及綠證增厚收益帶來分布式光伏需求起量，建議關(guān)注蘇文電能、芯能科技、晶科科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新技術(shù)導(dǎo)入不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、海外貿(mào)易政策變化等。