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每日大市點評
　　8月22日，港股大盤跟隨A股市場反彈，恒生指數(shù)日內一度高見17,965點，最終收報17,791點，上升167點或0.95%。恒生科指上升1.98%，收報4,000點。盡管恒指波幅指數(shù)下跌6.4%，但收報29.5點，屬于偏高水平，期權投資者預計恒生指數(shù)的潛在波幅會擴大，也是多空博弈的時刻。大市成交金額有1,023多億港元，南下港股通錄得7.35億港元的凈流入，但北向資金則凈流出63.78億元人民幣，已是連續(xù)12個交易天凈流出。港股各類股份普遍出現(xiàn)反彈，原材料、電訊、工業(yè)、可選消費等行業(yè)反彈幅度居前，而權重的阿里(9988 HK)、美團(3690 HK)、京東(9618 HK)等亦起穩(wěn)定市場的作用。離岸人民幣不再單邊貶值，疊加中央各部委各項政策組合拳持續(xù)出臺都為超跌的港股帶來反彈機會。不過，港股短期內很難出現(xiàn)較大的上升動能，主要是美國10年期債息已突破去年四季度的高點并再試新高，對港股的估值會帶來擠壓，而本周的Jackson hole會議也是投資者關注重點。另一方面，中央決策層仍保持政策定力，港股的盈利預期需要更加積極的財政政策去扭轉。雖然如此，港股正通過在下跌提供更多的下行保護，可把握后續(xù)市場恐慌時刻配置1)高息高現(xiàn)金流的電訊及石油、2)景氣度較高或業(yè)績有反轉的休閑出游(博彩、餐飲、旅游)、電力、互聯(lián)網(wǎng)；3)預期可受惠加快專項債發(fā)行的工程機械；4)收入來自海外較多的出口或消費企業(yè)。
　　盤面上，五項資本市場稅收優(yōu)惠政策獲延續(xù)，券商股造好，其中中信證券(6030 HK)、中金公司(3908 HK)分別升4.5%及6.3%，領漲券商板塊。新能源汽車如小鵬(9868 HK)、理想(2015 HK)及蔚來(9866 HK)等亦跟隨隔晚美股龍頭特斯拉大幅反彈而造好。
　　我們留意到南下資金跟北上資金自8月初以來出現(xiàn)巨大分歧，南下資金在接連流入港股市場，過去20個交易天累計凈流入金額達到555億港元。南下資金的投資目標亦從交易ETF轉移凈買入個股，顯示內資的信心開始好轉。復盤2022年3月、10月及2023年1月的經(jīng)驗，南下資金均先知先覺，北向外資是后知后覺的。如南下資金在2022年3月及10月港股兩次急跌時多次大額凈流入港股，同時在2023年1月港股升勢末段逐漸減持港股，精準預判恒指三個重要轉折點。若南下資金是更了解政策及中國經(jīng)濟的聰明錢，那么7月底以來的巨額流入預示港股可能即將出現(xiàn)重要轉折點。