久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2023H1公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。水利市場(chǎng)維持景氣，公司將充分受益；另外公司與清源環(huán)保共同出資設(shè)立合資公司，參與長(zhǎng)江大保護(hù)市場(chǎng)，將助力公司在污水領(lǐng)域的發(fā)展。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。2023H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收245.21億元，同比降9.05%；歸母凈利潤(rùn)8.39億元，同比降21.20%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。維持2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為18.98/20.15/21.71億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.48/0.50/0.54元。維持目標(biāo)價(jià)為5.11元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，深挖降本潛力。2023上半年公司鑄管公開市場(chǎng)中標(biāo)率和產(chǎn)能利用率保持較好水平，且鋼材盈利能力穩(wěn)居行業(yè)第一陣營(yíng)；2023 H1公司金屬產(chǎn)品總產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)458.26萬噸。公司持續(xù)深挖降本潛力，2023H1其鐵水成本繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平，鑄管和軋鋼加工費(fèi)實(shí)現(xiàn)同比大幅下降；另外其銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別降至0.74%、2.09%、0.47%，較22年底分別降0.09、0.38、0.11個(gè)百分點(diǎn)。公司克服市場(chǎng)壓力，鑄管、鋼鐵主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。
　　參與長(zhǎng)江大保護(hù)市場(chǎng)，將助力公司在污水領(lǐng)域的發(fā)展。23年8月7日公司公告與長(zhǎng)江環(huán)保所屬公司清源環(huán)保共同出資設(shè)立合資公司，公司持股49%；合資公司主要基于長(zhǎng)江大保護(hù)項(xiàng)目的管網(wǎng)建設(shè)需求而設(shè)立，項(xiàng)目主要以污水處理和管網(wǎng)建設(shè)為核心，將有助于公司拓展在污水市場(chǎng)的布局。
　　水利市場(chǎng)維持景氣，鑄管需求有望增長(zhǎng)。根據(jù)水利部數(shù)據(jù)，2023H1全國(guó)新開工水利項(xiàng)目1.76萬個(gè)，較22年同期增27%；投資規(guī)模7208億元，較22年同期增18%。2023下半年在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)背景下，我們預(yù)期水利投資將維持較快增速，水利項(xiàng)目建設(shè)有望加快推進(jìn)，將帶動(dòng)水利鑄管需求增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鑄管需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。