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自年內(nèi)低點(diǎn)反彈后，近期公募REITs市場陷入震蕩，最近兩周的市場交投活躍度有所回落。短期來看，一方面宏觀經(jīng)濟(jì)尚待修復(fù)，部分底層資產(chǎn)的修復(fù)節(jié)奏或仍面臨擾動，建議重點(diǎn)關(guān)注抗周期性較強(qiáng)品種。另一方面，市場的多空博弈在指數(shù)臨近近一月內(nèi)高點(diǎn)時(shí)有所加大。預(yù)計(jì)市場短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)波動態(tài)勢，各板塊和各標(biāo)的之間的二級市場表現(xiàn)或分化明顯。近期政策層加強(qiáng)了與各市場參與方的溝通，中長期維度下，一級市場的擴(kuò)容、各類增量資金逐步進(jìn)入二級市場都值得期待，建議繼續(xù)兼顧一級與二級的布局機(jī)會。
　　▍市場回顧：公募REITs市場有所降溫，指數(shù)收跌，同時(shí)交投活躍度繼續(xù)回落。上周，中證REITs（收盤）指數(shù)收于878.69點(diǎn)，周下跌1.32%。從二級市場價(jià)格表現(xiàn)來看，除保障房板塊表現(xiàn)相對穩(wěn)健外，其余板塊及個(gè)券均出現(xiàn)不同程度下跌。上周公募REITs市場交投活躍度延續(xù)回落態(tài)勢，全周平均日度成交額和平均換手率均較前周讀數(shù)有所回落。
　　▍政策梳理：政策層加強(qiáng)市場溝通，共同努力促進(jìn)REITs市場高質(zhì)量發(fā)展。根據(jù)證券時(shí)報(bào)的報(bào)道，8月17日，中國證券業(yè)協(xié)會固定收益專業(yè)委員會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)委員會聯(lián)合召開REITs機(jī)構(gòu)投資者座談會。會上，投資者代表就投資機(jī)構(gòu)風(fēng)控機(jī)制安排、做市商考核激勵(lì)機(jī)制、公募REITs信息披露安排、產(chǎn)品體系完善等方面提出政策建議。8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問，其中提出“加快推動REITs常態(tài)化發(fā)行和高質(zhì)量擴(kuò)容。推出REITs相關(guān)指數(shù)及REITs指數(shù)基金，優(yōu)化REITs估值體系、發(fā)行詢價(jià)機(jī)制，培育專業(yè)REITs投資者群體，加快推動REITs市場與香港市場互聯(lián)互通?！?br>　　▍儲備項(xiàng)目跟蹤：公募REITs儲備項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。根據(jù)中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺、上市公司公告等公開信息顯示，8月14日-8月20日當(dāng)周，水發(fā)集團(tuán)就水務(wù)板塊REITs項(xiàng)目的盡職調(diào)查項(xiàng)目中標(biāo)結(jié)果進(jìn)行公示；上海地產(chǎn)公示其保障房REITs項(xiàng)目基金管理服務(wù)中標(biāo)結(jié)果。
　　▍公募REITs策略思考：自年內(nèi)低點(diǎn)反彈后，近期公募REITs市場陷入震蕩，最近兩周的市場交投活躍度有所回落。短期來看，一方面宏觀經(jīng)濟(jì)尚待修復(fù)，部分底層資產(chǎn)的修復(fù)節(jié)奏或仍面臨擾動，建議重點(diǎn)關(guān)注抗周期性較強(qiáng)品種。另一方面，市場的多空博弈在指數(shù)臨近近一月內(nèi)高點(diǎn)時(shí)有所加大。預(yù)計(jì)市場短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)波動態(tài)勢，各板塊和各標(biāo)的之間的二級市場表現(xiàn)或分化明顯。近期政策層加強(qiáng)了與各市場參與方的溝通，中長期維度下，一級市場的擴(kuò)容、各類增量資金逐步進(jìn)入二級市場都值得期待，建議繼續(xù)兼顧一級與二級的布局機(jī)會。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：REITs底層資產(chǎn)所在行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期政策，例如高速公路通行費(fèi)減免、產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金減免等；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)不及預(yù)期或?qū)Φ讓淤Y產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響；地緣政治因素等不確定性因素影響市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。