>> 國信證券-晶盛機電(300316)2023半年報點評：歸母凈利潤同比增長83%，材料業(yè)務盈利能力提升-230823
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳雙 |
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此報告為加密報告 |
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2023年上半年收入同比增長92.37%，歸母凈利潤同比增長82.78%。公司2023年上半年實現(xiàn)營收84.06億元，同比增長92.37%；歸母凈利潤22.06億元，同比增長82.78%。單季度來看，2023年第二季度實現(xiàn)營收48.07億元，同比增長98.82%；歸母凈利潤13.19億元，同比增長72.57%。2023年上半年公司毛利率/凈利率為42.65%/30.20%，同比變動+2.66/+1.80個pct；2023年第二季度毛利率/凈利率為44.19%/31.77%，同比變動+4.14/-0.51個pct，盈利能力提升主要系材料業(yè)務盈利能力大幅提升。費用端，2023年上半年銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為0.35%./2.03%/7.14%/-0.09%，同比變動-0.07/-1.01/0.86/-0.09個pct。
材料業(yè)務快速發(fā)展，盈利能力大幅提升。分業(yè)務看，公司設備及其服務/材料收入分別為61.07/18.83億元，同比變動+71.23%/+244.17%，毛利率為40.13%/54.66%，同比變動-2.36/27.24個pct，材料盈利能力大幅提升主要系盈利能力較高的石英坩堝占比提升。光伏裝備方面，公司將超導磁場技術導入光伏領域，推出基于N型產(chǎn)品的低氧單晶爐，此外，公司向硅片、電池和組件環(huán)節(jié)拓展；半導體設備方面，在大硅片設備領域，公司已布局長晶、切片、拋光、CVD環(huán)節(jié)，逐步實現(xiàn)8-12英寸設備的國產(chǎn)化突破；功率半導體設備端，單、雙片式6英寸碳化硅外延設備已實現(xiàn)批量化銷售，同時公司成功開發(fā)出8英寸單片式碳化硅外延生長設備，達到國際先進水平。材料業(yè)務方面，坩堝方面，2023年上半年，寧夏鑫晶實現(xiàn)營收13.58億元，凈利潤6.83億元，凈利率50.29%；金剛線方面，公司推進二期擴產(chǎn)項目建設，并加快鎢絲金剛線的研發(fā)；碳化硅材料方面，公司成功生長出8英寸N型碳化硅晶體。
在手訂單飽滿，持續(xù)加大研發(fā)力度。截至2023年6月30日，公司未完成晶體生長設備及智能化加工設備合同總計277.51億元（不含稅），同比+20.45%，其中未完成半導體設備合同33.24億元（不含稅），同比+51.09%。公司持續(xù)加強研發(fā)技術創(chuàng)新，2023年上半年研發(fā)投入6.00億元，同比增長118.68%。
風險提示：新業(yè)務拓展不及預期；光伏下游擴產(chǎn)不及預期；行業(yè)競爭加劇。
投資建議：考慮公司半導體業(yè)務快速發(fā)展，光伏領域積極拓展至電池片、組件設備，此外，公司石英坩堝、金剛線產(chǎn)能逐步釋放，有望進一步增厚公司業(yè)績，我們上調(diào)公司2023-25年歸母凈利潤為46.10/58.47/70.47億元（2023-24年前值為41.22/52.09/63.35億元），對應PE 16/12/10倍，維持“買入”評級
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