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事件：
　　 2023年8月16日，公司發(fā)布2023年中報(bào)，23H1公司營收同比增2.94%至21.03億元，歸母凈利潤同比減17.55%至0.84億元。單季度來看，23Q2實(shí)現(xiàn)營收13.04億元，同比增17.05%，環(huán)比增63.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.72億元，同比增49.15%，環(huán)比增500.17%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　二季度經(jīng)營改善明顯，多業(yè)務(wù)板塊盈利能力提升。23H1公司毛利率同比減0.37pct至21.37%，主要是智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)一季度交付的部分項(xiàng)目毛利率較低所致。分業(yè)務(wù)來看，①工業(yè)機(jī)器人及自動(dòng)化應(yīng)用系統(tǒng)：公司主動(dòng)收縮貿(mào)易類機(jī)器人業(yè)務(wù)等，營收同比減17.16%至4.37億元，但毛利率同比增5.69pct至33.79%。②注塑機(jī)配套設(shè)備及自動(dòng)供料系統(tǒng)：得益于公司產(chǎn)品性能持續(xù)升級(jí)、客戶認(rèn)可度提升、供應(yīng)鏈體系逐漸完善，毛利率同比增0.41pct至35.19%（其中注塑機(jī)業(yè)務(wù)毛利率同比增3.37pct至20.88%）。③數(shù)控機(jī)床：毛利率同比增4.11pct至30.74%，主要是因?yàn)槲遢S聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床行業(yè)需求穩(wěn)定增長，同時(shí)公司產(chǎn)品認(rèn)可度提升，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。④智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)：下游需求增加疊加公司客戶開展進(jìn)程順利，營收同比增10.83%至13.07億元，但因23Q1交付部分低毛利項(xiàng)目拖累，毛利率同比減2.05pct至13.46%。
　　機(jī)器人產(chǎn)品矩陣持續(xù)擴(kuò)容，大客戶開拓成效顯著。公司加快布局新品研發(fā)，報(bào)告期內(nèi)新增4款SCARA機(jī)器人及2款六軸機(jī)器人，產(chǎn)品線進(jìn)一步豐富。此外，報(bào)告期內(nèi)公司自產(chǎn)多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人本體出貨量約1000臺(tái)，大客戶開拓成效顯著。
　　五軸數(shù)控機(jī)床出貨量維持高增，市場(chǎng)認(rèn)可度持續(xù)提升。報(bào)告期內(nèi)公司五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床簽單量同比增近70%至115臺(tái)，出貨量同比增超140%至111臺(tái)，營收同比增42.08%至1.39億元，維持高速增長。此外，公司推出新品臥式五軸聯(lián)動(dòng)加工中心，搭載自主研發(fā)的高剛性大扭矩的齒輪傳動(dòng)轉(zhuǎn)臺(tái)，整機(jī)機(jī)架剛性優(yōu)良，報(bào)告期內(nèi)已實(shí)現(xiàn)交付。
　　投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.13億元、3.11億元、3.76億元，對(duì)應(yīng)PE分別為29x、20x、16x，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭加??；新品研發(fā)不及預(yù)期；盈利預(yù)測(cè)及估值失效等。