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主要觀點
　　經(jīng)濟平穩(wěn)仍是市場主流預期
　　按照《證券市場周刊》進行的、對中國經(jīng)濟短期運行數(shù)據(jù)的市場提前POLL（7月份數(shù)據(jù)未公布前進行的2023年8月份中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)預測），對中國經(jīng)濟運行格局的市場主流預期是延續(xù)平穩(wěn)：與預測當期數(shù)據(jù)（2023年6月份）相比，8月份工業(yè)增長的預期中值和均值都略有上行，但預測分布較大；投資預期繼續(xù)維持平穩(wěn)，消費預期略有上行，預測分布也較廣；進出口增速預期也延續(xù)緩降態(tài)勢。我們認為，雖然7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍回落，但這主要是基數(shù)效應的結(jié)果，消除基數(shù)效應后的數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟運行平穩(wěn)特征不變；另外從預測數(shù)據(jù)的寬分布格局看，機構(gòu)間分歧較大，我們認為這體現(xiàn)了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期結(jié)構(gòu)變化給微觀主體造成不同影響的階段特征。
　　市場預期通脹走平
　　8月份CPI本輪POLL的中值和均值都為0.0，預測分布區(qū)間為（-0.6,0.5），整體預期平穩(wěn)中分歧仍較闊；PPI預期則較為一致，整體認為萎縮狀態(tài)仍將延續(xù)，但幅度將趨減少。我們?nèi)匀徽J為，受基數(shù)效應影響，CPI同比數(shù)據(jù)3Q或持續(xù)處于負值狀態(tài)，Q3或為年內(nèi)運行較低時期；PPI下半年降幅或緩慢收窄。消費品和工業(yè)品之間的剪刀差狀態(tài)，有利于工業(yè)經(jīng)濟甚至整個宏觀經(jīng)濟體系效益的改善。
　　貨幣預期延續(xù)平穩(wěn)，分歧仍存
　　從市場預期的中值和均值看，平穩(wěn)中緩慢回落態(tài)勢是貨幣增長的市場主流預期。與物價和經(jīng)濟數(shù)據(jù)相比，市場預測的分布差距雖較小，但也存在方向性分歧。我們?nèi)匀徽J為，經(jīng)濟平穩(wěn)中的通脹下行走勢，或帶來貨幣寬松狀態(tài)的后撤。雖然海外利率較高，但隨著海外主要經(jīng)濟體加息進程進入尾聲，中國經(jīng)濟運行的國內(nèi)外環(huán)境改變，推動融資成本下行的降準、降息等政策工具仍有望延續(xù)。
　　綜合來看，我們認為，在政策激勵和經(jīng)濟韌性影響下，中國經(jīng)濟運行延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢不變，資本市場運行格局將延續(xù)緩慢回暖態(tài)勢。
　　風險提示
　　俄烏沖突擴大化，國際金融形勢改變；中國通脹超預期上行，中國貨幣政策超預期變化。