久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

美麗田園近日股價(jià)回調(diào)主因恒指調(diào)整結(jié)果影響，公司經(jīng)營基本面景氣延續(xù)，依舊看好美麗田園差異化“雙美”經(jīng)營模式，全年景氣度確定性高，目前公司處顯著低估的底部，可關(guān)注拐點(diǎn)機(jī)會(huì)。
　　■ H1經(jīng)營數(shù)據(jù)強(qiáng)勁修復(fù)，周年慶保障H2高景氣
　　據(jù)23年H1盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)收入同比增長約40%，歸母凈利同比增長約400%。疫后復(fù)蘇背景下H1經(jīng)營數(shù)據(jù)強(qiáng)勁修復(fù)。8月迎來美麗田園30周年慶活動(dòng)，下半年有望延續(xù)H1的強(qiáng)勢增長態(tài)勢。
　　■內(nèi)生外延雙重驅(qū)動(dòng)保障長期動(dòng)能
　　 --內(nèi)生門店擴(kuò)張穩(wěn)健。截至2022年底，公司擁有189家直營店和189家加盟店，據(jù)招股書規(guī)劃23-26年每年新增門店約25-30家，預(yù)計(jì)維持10%以上的增速持續(xù)擴(kuò)張。
　　--單店空間＆醫(yī)美、健康服務(wù)轉(zhuǎn)化持續(xù)提升。①新拓線上獲客、老客會(huì)員升級(jí)有望推動(dòng)生美門店單店收入提升；②隨著門店逐步擴(kuò)張品牌口碑持續(xù)強(qiáng)化，高質(zhì)量客群向醫(yī)美及健康服務(wù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化率將持續(xù)提升。
　　--外延發(fā)展推高長期空間。公司6月與絲域養(yǎng)發(fā)達(dá)成戰(zhàn)略合作，有望引入養(yǎng)發(fā)客戶，外部引流入口有望進(jìn)一步補(bǔ)充客源，此外公司7月收購長沙加盟業(yè)務(wù)并投資成都幽蘭品牌，公司積極并購及戰(zhàn)略合作等外延動(dòng)作將推高長期增長空間。
　　■投資建議：預(yù)計(jì)公司23年歸母凈利2.44億元，對(duì)應(yīng)估值約13x處歷史估值底，疫后復(fù)蘇背景下H1經(jīng)營數(shù)據(jù)強(qiáng)勁修復(fù)，內(nèi)生修復(fù)+外延并購提速保證全年高景氣。長期看好下游醫(yī)美需求及公司“雙美”模式發(fā)展前景，建議關(guān)注拐點(diǎn)機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加??；行業(yè)政策趨嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)療事故風(fēng)險(xiǎn)；門店拓展不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)