久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1H23業(yè)績(jī)暫時(shí)承壓
　　1H23公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收81.21億元，同比-44.25%（追溯調(diào)整后，下同），歸母凈利潤(rùn)2.55億元，同比-53.67%，受需求較弱以及原材料價(jià)格下滑影響，業(yè)績(jī)同比明顯下降。考慮下游需求較弱且競(jìng)爭(zhēng)加劇，我們下修正極材料出貨量假設(shè)，預(yù)計(jì)公司23-25年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值為10.84/13.48/15.79億元（前值15.35/18.90/22.00億元）。參考可比公司23年Wind一致預(yù)期下平均PE 18倍，考慮到公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，新增產(chǎn)線放量有望貢獻(xiàn)新增量，給予公司23年目標(biāo)PE 22倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)56.66元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　2Q23盈利能力環(huán)比上升
　　公司上半年正極材料出貨2.85萬(wàn)噸，同降28.99%，其中三元1.26萬(wàn)噸，同降41.27%；鈷酸鋰1.42萬(wàn)噸，同降24.18%，主要系市場(chǎng)整體需求較弱，但公司Q2經(jīng)營(yíng)情況環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)。2Q23公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.35億元，同/環(huán)比-46.79%/+26.46%；歸母凈利潤(rùn)1.39億元，同/環(huán)比-58.48%/+20.35%，扣非凈利潤(rùn)1.29億元，同/環(huán)比-58.69%/+30.76%。2Q23整體毛利率7.88%，同/環(huán)比-1.06/+0.53pct；扣非凈利率2.84%，同/環(huán)比-0.82 /+0.09pct，盈利能力環(huán)比上升，我們推測(cè)主要系銷量環(huán)比提升，產(chǎn)能利用率回升。
　　高壓構(gòu)筑差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，客戶資源優(yōu)質(zhì)
　　公司對(duì)高電壓產(chǎn)品理解及設(shè)計(jì)能力底蘊(yùn)深厚。鈷酸鋰4.5V產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)批量供貨，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)4.53V以上電壓產(chǎn)品，與ATL、三星SDI、村田、LGC、欣旺達(dá)、珠海冠宇及比亞迪等建立了緊密合作關(guān)系。在三元領(lǐng)域，公司在高電壓化/高鎳化均有先進(jìn)布局。高電壓Ni7系三元材料，成功運(yùn)用于4.45V高電壓動(dòng)力鋰電池，顯著提升能量密度。Ni9系三元材料通過(guò)多家電池客戶測(cè)試，進(jìn)入海外車廠體系認(rèn)證，已實(shí)現(xiàn)百噸級(jí)交付。
　　前瞻布局，持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品
　　公司磷酸鐵鋰順利推進(jìn)，固相法項(xiàng)目已順利點(diǎn)火，濕相法項(xiàng)目進(jìn)展順利。鈉電正極方面，公司完成第一代用于儲(chǔ)能領(lǐng)域的層氧材料開(kāi)發(fā)，并通過(guò)客戶認(rèn)證；聚陰離子正極材料小試中。氫能材料方面，子公司氫能科技開(kāi)發(fā)的第三代車載貯氫合金材料，成功運(yùn)用于國(guó)際知名車企混合動(dòng)力新車型，已完成量試導(dǎo)入，實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)；AB2系列儲(chǔ)氫材料技術(shù)初步實(shí)現(xiàn)突破，終端產(chǎn)品已進(jìn)入分布式儲(chǔ)氫、氫能助力車、氫能叉車等固態(tài)儲(chǔ)氫應(yīng)用領(lǐng)域。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：公司產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；上游原材料漲幅超預(yù)期。