>> 西部證券-兆威機電(003021)2023年半年報點評：汽車電子業(yè)務(wù)快速放量，持續(xù)推進新品開發(fā)-230824
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
大小： |
317KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅,胡琎心 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報。23年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.04億元，同比+7.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.73億元，同比+32.03%。其中Q2實現(xiàn)營收2.82億元，同比+11.00%，環(huán)比+26.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.44億元，同比+37.34%，環(huán)比+57.42%。
23年上半年公司盈利能力整體略有提升。隨著高毛利率的汽車電子產(chǎn)品收入提升，公司盈利能力略有提升。23年H1公司綜合毛利率為28.04%，同比+0.48pct；公司凈利率為14.44%，同比+2.69pct，其中Q2毛利率、凈利率分別為28.77%/15.79%，同比+0.48pct/+3.02pct，環(huán)比+1.65pct/+3.07pct。
汽車電子產(chǎn)品應(yīng)用持續(xù)拓展，看好下半年維持高速增長。在汽車電子領(lǐng)域，實現(xiàn)營業(yè)收入2.55億元，同比+60.54%，公司緊抓汽車自主品牌崛起與汽車電動化、智能化帶來的新機遇，重點布局新興的、增量的、技術(shù)要求較高的應(yīng)用，提供解決方案，如車載運動屏幕、汽車隱藏門把手，有望在下半年維持高速發(fā)展。在智慧醫(yī)療領(lǐng)域，實現(xiàn)營業(yè)收入2626萬元，同比-9.55%，公司吻合器、微量泵等產(chǎn)品得到推廣使用。在智能家居領(lǐng)域和通信領(lǐng)域，公司分別實現(xiàn)營收1.00/0.73億元，同比-19.10%/-32.10%。
持續(xù)拓寬下游產(chǎn)品應(yīng)用，看好公司產(chǎn)品在XR領(lǐng)域的應(yīng)用前景。公司參與的項目和領(lǐng)域也在不斷拓寬，視力矯正驅(qū)動系統(tǒng)、割草機器人行走執(zhí)行器驅(qū)動系統(tǒng)、泳池清潔機器人驅(qū)動系統(tǒng)等下游客戶的新型應(yīng)用不斷涌現(xiàn)，為不同領(lǐng)域的客戶設(shè)計“齒輪箱+電機+控制”的行業(yè)解決方案。公司積極布局XR領(lǐng)域，旗下微型傳動系統(tǒng)可應(yīng)用于瞳距調(diào)節(jié)驅(qū)動系統(tǒng)、頭部自動松緊裝置、磁感應(yīng)系統(tǒng)、智能眼鏡隱藏式微型揚聲器等場景。
投資建議：預計23-25年歸母凈利潤為2.00/2.90/3.96億元，同比+33.2%/+44.5%/+36.9%，對應(yīng)PE為59.5/41.2/30.1，維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動；新品拓展不及預；消費市場復蘇不及預期。
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