>> 國泰君安-美亞光電(002690)2023年中報點(diǎn)評：業(yè)績符合預(yù)期，研發(fā)投入持續(xù)加大-230824
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
大小： |
955KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張越,徐喬威 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司為國內(nèi)色選機(jī)設(shè)備龍頭，以技術(shù)創(chuàng)新提高市場競爭力。口腔CBCT業(yè)務(wù)打通高端產(chǎn)品技術(shù)壁壘，積極進(jìn)行國產(chǎn)替代并推進(jìn)海外出口布局，貢獻(xiàn)第二增長曲線。
投資要點(diǎn)：
投資建議：公司作為色選機(jī)龍頭，憑借強(qiáng)勁研發(fā)實(shí)力開拓醫(yī)療設(shè)備賽道，引領(lǐng)口腔CBCT國產(chǎn)替代并推進(jìn)海外出口布局，口腔CBCT業(yè)務(wù)有望快速增長。維持2023-25年EPS為1.00/1.19/1.43元，根據(jù)行業(yè)可比公司29.09倍PE，下調(diào)2023年目標(biāo)價至29.09元，增持。
業(yè)績符合預(yù)期。公司公告2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收9.67億元/+6.97%，歸母凈利3.46億元/+6.79%；扣非歸母凈利3.4億元/+13.53%。單二季度實(shí)現(xiàn)營收5.6億元/同比+11.54%/環(huán)比+37.69%，歸母凈利2.21億元/同比+5.03%/環(huán)比+76.96%。
聚焦高端產(chǎn)品，技術(shù)創(chuàng)新提高市場競爭力。2023年上半年公司研發(fā)費(fèi)用0.49億元/+13.54%，公司研發(fā)進(jìn)展顯著，各主營業(yè)務(wù)板塊均推出了新技術(shù)和產(chǎn)品，包括色選機(jī)板塊的紫外色選機(jī)，高端醫(yī)療影像板塊的高端坐式口腔CBCT、Pure-Detail影像增強(qiáng)技術(shù)，工業(yè)檢測板塊的中小包裝、瓶罐裝食品X光檢測機(jī)。
醫(yī)療器械領(lǐng)域貢獻(xiàn)第二增長曲線，口腔CBCT有望國產(chǎn)替代。公司積極布局醫(yī)療設(shè)備銷售，2023年6月北京口腔展期間獲得1466臺訂單。公司引領(lǐng)技術(shù)發(fā)展，目前已攻克超大視野產(chǎn)品，向中高端市場轉(zhuǎn)型，有性價比優(yōu)勢，且多年布局消費(fèi)者教育，有望實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，口腔CBCT業(yè)務(wù)迎來增長。另一方面，公司前瞻性布局骨科導(dǎo)航定位設(shè)備業(yè)務(wù)，有望隨著骨科機(jī)器人市場放量成為未來新業(yè)務(wù)增長爆發(fā)點(diǎn)。
風(fēng)險提示：色選及工業(yè)檢測機(jī)市場競爭加劇，海外拓展不及預(yù)期。
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