>> 開源證券-瑞聯(lián)新材(688550)公司信息更新報告：2023Q2歸母凈利潤環(huán)比+215%，發(fā)布股份回購方案-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
金益騰 |
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2023Q2歸母凈利潤環(huán)比+215%，發(fā)布股份回購方案，維持“買入”評級
公司發(fā)布2023半年報，2023H1實現(xiàn)營收6.16億元，同比-31.34%；歸母凈利潤5,829萬元，同比-63.83%；對應(yīng)Q2實現(xiàn)營收3.42億元，同比-27.57%、環(huán)比+24.86%；歸母凈利潤4,423萬元，同比-45.64%、環(huán)比+214.55%。根據(jù)公司主營業(yè)務(wù)景氣和產(chǎn)銷情況，我們下調(diào)2023、維持2024-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤為1.74（原值2.52）、3.16、3.92億元，對應(yīng)EPS為1.27（原值2.56）、2.30、2.85元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)2023-2025年P(guān)E為26.8、14.8、11.9倍。我們看好公司依托持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新能力、優(yōu)質(zhì)客戶結(jié)構(gòu)，深耕顯示材料、醫(yī)藥CDMO、電子化學(xué)品等產(chǎn)業(yè)，未來成長動力充足，維持“買入”評級。
2023H1醫(yī)藥CDMO、電子化學(xué)品營收同比增長，綜合毛利率有所下降
分業(yè)務(wù)看，2023H1，顯示材料/醫(yī)藥CDMO/電子化學(xué)品板塊分別實現(xiàn)銷售收入5.11/0.77/0.28億元，同比-37%/+14%/+22%，其中：（1）OLED業(yè)務(wù)恢復(fù)程度大于液晶，且其新品數(shù)量仍保持較高增速；（2）醫(yī)藥板塊主力產(chǎn)品的終端新工藝藥品逐步放量，客戶加大該終端藥配套醫(yī)藥中間體的采購，該配套產(chǎn)品收入超千萬且部分醫(yī)藥中間體逐步量產(chǎn)供貨并實現(xiàn)銷售收入小幅提升；（3）電子化學(xué)品板塊包括半導(dǎo)體光刻膠單體、TFT平坦層光刻膠、膜材料中間體和PI單體等，部分量產(chǎn)產(chǎn)品保持快速增長態(tài)勢。盈利能力方面，2023H1公司銷售毛利率/凈利率分別為32.59%/9.46%，較2022年底-6.13/-7.19pcts，主要原因是2023H1營業(yè)收入同比下降，公司整體生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)減弱，單位直接人工和單位制造費(fèi)用上升；IPO募投項目逐步轉(zhuǎn)固后，新增固定資產(chǎn)折舊導(dǎo)致單位折舊費(fèi)用上升。
擬回購5000-8000萬元公司股份，公告投資光刻膠及高端新材料產(chǎn)業(yè)化項目
公司同時公告：（1）擬以集中競價方式回購5000-8000萬元公司股份用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵，回購價格不超過51元/股（含）；（2）全資子公司大荔海泰擬投資光刻膠及高端新材料產(chǎn)業(yè)化項目，項目總投資4.9億元，用于光刻膠、醫(yī)藥中間體及其它電子精細(xì)化學(xué)品等產(chǎn)品的生產(chǎn)。
風(fēng)險提示：需求復(fù)蘇不及預(yù)期、客戶訂單下滑、顯示技術(shù)迭代、匯率波動等。
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