久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2023年半年報(bào)：2023H1實(shí)現(xiàn)收入23.99億元（同比-12.8%），歸母凈利潤3.56億元（同比+15.3%），扣非歸母凈利潤3.46億元（同比+11.8%）；其中單Q2實(shí)現(xiàn)收入14.42億元（同比-4.3%），歸母凈利潤2.54億元（同比+38.0%），扣非歸母凈利潤2.48億元（同比+34.8%），預(yù)計(jì)剔除歐派合作縮減影響后Q2收入約同比+12%，伴隨原材料價(jià)格回落、低效SKU縮減，盈利表現(xiàn)靚麗。
　　渠道變革推進(jìn)、大家居發(fā)展提速。公司通過對(duì)已有網(wǎng)點(diǎn)城市合理加密和對(duì)空白城市高質(zhì)量開發(fā)推進(jìn)渠道下沉，截至2023H1末線下專賣店較上年末凈增約100家至5700余家，同時(shí)積極推進(jìn)渠道變革，1）優(yōu)化經(jīng)典品牌事業(yè)部：推進(jìn)人事調(diào)整及組織優(yōu)化，通過老店重裝、多維度賦能升級(jí)終端店態(tài)，促進(jìn)店效增長；2）積極推進(jìn)V6大家居：公司通過裝修上樣補(bǔ)貼等政策積極鼓勵(lì)開店，截至2023H1末整裝大家居門店合計(jì)78家（新增開店58家，占總開店數(shù)的56%），全屋定制系列開發(fā)上樣九項(xiàng)，品牌影響力提升；3）強(qiáng)化電商發(fā)展：公司加大線上主流渠道投入力度，通過微博、抖音、小紅書等構(gòu)建公域+私域流量生態(tài)，2023H1電商業(yè)績(jī)同比增長26.68%。
　　產(chǎn)品精簡(jiǎn)及套系化成效顯著，金管家服務(wù)標(biāo)桿地位夯實(shí)。2023H1公司床墊/床架/沙發(fā)/床品分別實(shí)現(xiàn)收入11.46億元/7.27億元/1.86億元/1.28億元（分別同比-11.0%/-10.3%/-13.1%/-28.8%），床墊/床架毛利率分別為62.6%/46.1%（分別同比+4.9pct/+6.4pct）。公司以健康睡眠品牌、大家居品牌、沙發(fā)品牌為核心，致力于精簡(jiǎn)低效產(chǎn)品并加大產(chǎn)品套系化推廣力度，客戶數(shù)穩(wěn)健增長，產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步提升；此外，公司加大會(huì)員體系建設(shè)、持續(xù)升級(jí)客戶服務(wù)質(zhì)量，目前金管家服務(wù)覆蓋率達(dá)84.8%（同比+32.8pct）、增值服務(wù)戶數(shù)累計(jì)37萬+（同比+16.3%），2023H1新增注冊(cè)會(huì)員28萬+（同比+149%）、月活會(huì)員數(shù)近10萬（同比+72%），增強(qiáng)客戶粘性的同時(shí)客戶轉(zhuǎn)介紹及復(fù)購率持續(xù)提升。
　　產(chǎn)品及渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化，降本增效推進(jìn)，盈利能力改善明顯。2023Q2公司毛利率為52.2%（同比+5.3pct），伴隨原材料價(jià)格回落、低效SKU縮減以及低毛利直供業(yè)務(wù)減少，公司毛利率表現(xiàn)優(yōu)異；Q2公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為23.25%/4.98%/2.77%（分別同比-0.1pct/-0.2pct/+0.2pct），公司推進(jìn)精益化預(yù)算經(jīng)營管理，對(duì)應(yīng)歸母凈利率為17.6%（同比+5.4pct）。
　　現(xiàn)金流改善明顯，營運(yùn)效率穩(wěn)定。2023H1公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為11.10億元（同比+10.98億元），經(jīng)營好轉(zhuǎn)及供應(yīng)商銀行匯票結(jié)算貨款增加，現(xiàn)金流改善明顯；截至上半年末公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為34.09天（同比-0.16天）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)8.81天（同比+0.92天）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)78.57天（同比+18.05天）。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司產(chǎn)品及渠道變革積極推進(jìn)，渠道精細(xì)化管理能力強(qiáng)，降本增效帶動(dòng)盈利能力穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為8.1億元/9.8億元/11.9億元，對(duì)應(yīng)PE分別為16X/14X/11X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)復(fù)蘇低于預(yù)期、線下消費(fèi)復(fù)蘇低于預(yù)期。