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工信部等七部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》?！朵撹F行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》明確，2023-2024年，鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長的主要目標是：2023年，鋼鐵行業(yè)供需保持動態(tài)平衡，全行業(yè)固定資產投資保持穩(wěn)定增長，經濟效益顯著提升，行業(yè)研發(fā)投入力爭達到1.5%，工業(yè)增加值增長3.5%左右；2024年，行業(yè)發(fā)展環(huán)境、產業(yè)結構進一步優(yōu)化，高端化、智能化、綠色化水平不斷提升，工業(yè)增加值增長4%以上。文件同時提出四大行動方案，包含12項具體工作，其中部分內容如下：
　　技術創(chuàng)新改造行動，加快推進鋼鐵企業(yè)超低排放改造進程，統籌焦化行業(yè)與鋼鐵等行業(yè)發(fā)展，加快實施電爐短流程煉鋼高質量發(fā)展引領工程。
　　鋼材消費升級行動，落實擴大汽車、綠色智能家電消費以及綠色建材、新能源汽車下鄉(xiāng)等促消費政策措施，挖掘風電、光伏發(fā)電等領域消費潛能，擴大鋼材消費需求。
　　供給能力提升行動，加快國內重點鐵礦項目開工投產、擴能擴產，開展鐵礦石“紅黃藍”供需預警，強化期現貨市場監(jiān)管，研究建立煤焦鋼聯調聯控機制。
　　龍頭企業(yè)培育行動，鼓勵行業(yè)龍頭企業(yè)實施兼并重組，建設世界一流超大型鋼鐵企業(yè)集團，支持有條件的地方聚焦鋼鐵領域開展先進制造業(yè)集群培育。
　　年內供強需弱持續(xù)，工業(yè)增加值維持高增：
　　粗鋼產量方面，2023年上半年國內粗鋼產量同比增1.3%，7月國內粗鋼產量繼續(xù)維持高位，單月同比增速達11.5%，1-7月國內粗鋼累計產量62651萬噸，同比+2.5%，供給端壓力持續(xù)增大。
　　下游需求方面，根據中鋼協，2023年上半年中國粗鋼表觀消費量同比下降1.9%，供強需弱格局明顯，1-7月國內地產投資增速同比回落8.5%，房屋新開工及施工面積同比回落24.5%、6.8%，制造業(yè)及基礎建設投資（不含電力）同比增長5.7%、6.8%，年內周度五大品種鋼材表需持續(xù)偏弱運行。
　　工業(yè)增加值方面，2023年上半年黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)工業(yè)增加值累計同比增長5.5%，1-7月累計同比增長6.7%，持續(xù)維持高增趨勢。
　　估值底部區(qū)域，盈利有望逐季度修復。近期鋼企產量維持高位，粗鋼產量調控預期下行業(yè)估值向上修復空間打開，中特估概念有望加速國資鋼企估值抬升，行業(yè)龍頭具備戰(zhàn)略配置價值；展望后市，一方面供需形勢逐步好轉將帶來噸鋼盈利的持續(xù)修復，同時焦煤供給端的擾動也為冶煉環(huán)節(jié)提供利潤擴張空間，行業(yè)估值修復空間打開；另一方面，鋼鐵存量市場中涌現了一批以電工鋼、汽車板、特殊用鋼等高附加值、高繁榮行業(yè)為特色的企業(yè)，有望同時受益于鋼鐵行業(yè)復蘇以及高技術含量鋼種進口替代趨勢，其結構性優(yōu)化與轉型有望誕生新的盈利增長極，成為率先受益行業(yè)轉型的標的。
　　投資建議：建議關注顯著受益于普鋼盈利復蘇的華菱鋼鐵、寶鋼股份、南鋼股份，受益于煤電新建及進口替代趨勢的武進不銹；持續(xù)推薦受益于管網改造及普鋼盈利彈性的新興鑄管，受益于油氣、核電景氣周期的久立特材，受益于煤電新建及改造周期的盛德鑫泰，以及受益于復蘇周期和鍍鎳鋼殼業(yè)務的甬金股份。
　　風險提示：國內產量調控政策不及預期、下游需求不及預期、原料價格大幅上漲。