久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)：公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.33億元，同比增長(zhǎng)1.34%，其中數(shù)控刀具營(yíng)收3.10億元，同比增長(zhǎng)7.43%，硬質(zhì)合金制品營(yíng)收2.23億元，同比下降5.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比下滑5.72%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.85億元，同比下滑18.47%。
　　評(píng)論：
　　2023Q2營(yíng)收及凈利潤(rùn)略下滑，下半年業(yè)績(jī)有望提升。2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.49億元，同比減少5.65%，環(huán)比減少12.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.49億元，同比減少15.89%，環(huán)比減少17.13%；實(shí)現(xiàn)綜合毛利率33.14%，同比減少3.90pct；實(shí)現(xiàn)凈利率19.74%，同比減少2.40pct。上半年受制造業(yè)低迷影響，刀具行業(yè)承受一定增長(zhǎng)壓力，預(yù)計(jì)隨著下半年制造業(yè)復(fù)蘇，公司業(yè)績(jī)有望提升。
　　募投項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，高端刀具產(chǎn)品占比逐步提升。2022年公司數(shù)控刀片新增產(chǎn)能快速釋放，高端數(shù)控刀片占比逐步提升。1）炎陵基地項(xiàng)目：項(xiàng)目產(chǎn)能提升后，公司數(shù)控刀片的理論產(chǎn)能達(dá)到1.3億片，在此基礎(chǔ)上還具備20%左右的彈性空間。2）產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目：公司于2022年完成定增募資用于建設(shè)數(shù)控刀具產(chǎn)業(yè)園，主要布局高性能棒材、整體刀具、數(shù)控刀具、金屬陶瓷刀片等業(yè)務(wù)，項(xiàng)目已提前啟動(dòng)建設(shè)，將于2023年釋放部分產(chǎn)能。
　　整體解決方案模式持續(xù)推進(jìn)，并取得積極進(jìn)展。公司致力于為終端客戶提供包括數(shù)控刀片、整體刀具、陶瓷刀具等集成系列產(chǎn)品以及智能刀具柜、數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)和現(xiàn)場(chǎng)管理等全套產(chǎn)品及服務(wù)，解決客戶多元化產(chǎn)品需求以及一站式加工需求，針對(duì)專業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)域進(jìn)行終端市場(chǎng)重點(diǎn)布局。2023Q3公司中標(biāo)新晨動(dòng)力寶馬曲軸刀具項(xiàng)目，項(xiàng)目的實(shí)施有望推動(dòng)公司營(yíng)收和利潤(rùn)提升，凸顯公司在刀具整體解決方案服務(wù)能力，未來有望持續(xù)拓展至航空航天、3C、風(fēng)電等領(lǐng)域。
　　大力推進(jìn)出口，完善海外布局。公司2023Q2與俄羅斯某客戶簽訂產(chǎn)品銷售合同1.5億元，其中，2023年執(zhí)行5,000萬元，2024年執(zhí)行1億元。公司2017-2022年海外銷售額從0.26億元增長(zhǎng)至1.07億元，CAGR為32.7%，2023H1海外發(fā)貨金額0.80億元，顯示海外業(yè)務(wù)良好的成長(zhǎng)性，目前公司已完成40多個(gè)國(guó)家的海外渠道布局。
　　投資建議：考慮到2023年制造業(yè)景氣度不及預(yù)期，我們小幅下調(diào)公司收入及利潤(rùn)預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別為12.08、15.68、20.23億元（前值分別為12.97、16.15、20.65億元），歸母凈利潤(rùn)分別為2.83、3.84、4.93億元（前值分別為2.99、3.85、4.86億元），對(duì)應(yīng)EPS分別為1.78、2.42、3.11元。參考可比公司估值水平，基于公司的國(guó)內(nèi)刀具民營(yíng)企業(yè)龍頭、海內(nèi)外業(yè)務(wù)及整體解決方案模式取得積極進(jìn)展、定增項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放、制造業(yè)景氣復(fù)蘇等因素，給予2024年25倍PE，目標(biāo)價(jià)調(diào)整為60.50元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：制造業(yè)景氣復(fù)蘇不及預(yù)期；擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；新行業(yè)及海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。