>> 華西證券-海光信息(688041)盈利能力持續(xù)提升，中國芯未來可期-230825
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉澤晶 |
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事件概述
2023年8月25日公司發(fā)布公司2023年半年報。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入261,169.41萬元，較上年同期增長3.24%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤67,745.18萬元，較上年同期增長42.35%。
分析判斷:
經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中有升，盈利能力持續(xù)提升
2023年8月25日公司發(fā)布公司2023年半年報。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入261,169.41萬元，較上年同期增長3.24%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤67,745.18萬元，較上年同期增長42.35%。單季度來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.5億元，同比下降7.16%，歸母凈利潤為4.38億元，同比上升31.77%。我們認為其主要原因是新產(chǎn)品海光三號投放市場，形成良好開局，使公司營業(yè)收入實現(xiàn)穩(wěn)中有升，盈利能力進一步提升。
而從毛利率來看，公司毛利率水平持續(xù)提高，2023年公司H1毛利率為62.87%，相較于去年同期水平提升4.97PCT。此外，公司持續(xù)加大研發(fā)，2023年上半年公司研發(fā)投入12.30億元，較上年同期增長36.87%，報告期內(nèi)公司下一代CPU產(chǎn)品海光四號、海光五號，DCU產(chǎn)品深算二號、深算三號研發(fā)進展順利。此外，公司與信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，在操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件、云計算平臺軟件、人工智能技術(shù)框架和編程環(huán)境、核心行業(yè)應(yīng)用等方面進行研發(fā)、互相認證和持續(xù)優(yōu)化。
行業(yè)信創(chuàng)在即，招標啟動帶來業(yè)績釋放
根據(jù)C114通信網(wǎng)，中國電信AI算力服務(wù)器（2023-2024年）集中采購項已批準，公告顯示，本項分為4個標包，分別為訓(xùn)練型風冷服務(wù)器（I系列）、訓(xùn)練型液冷服務(wù)器（I系列）、訓(xùn)練型風冷服務(wù)器（G系列）、訓(xùn)練型液冷服務(wù)器（G系列）。其中G系列為國產(chǎn)服務(wù)器，從占比來看，國產(chǎn)G系列占比大約為50%。我們判斷，信創(chuàng)國產(chǎn)服務(wù)器占運營商招標比重正逐年增加，此外，我們判斷中國電信AI服務(wù)器招標有望成為運營商行業(yè)信創(chuàng)落地的前奏信號，相關(guān)運營商信創(chuàng)招標有望落地加速。此外，通過梳理近期信創(chuàng)行業(yè)招標結(jié)果，我們判斷，國產(chǎn)信創(chuàng)產(chǎn)品落地領(lǐng)域越來越廣，生態(tài)適配總數(shù)進一步飛升，改善國產(chǎn)生態(tài)持續(xù)加速。同時，下游客戶一般按年度制定預(yù)算計劃，下半年有望進入信創(chuàng)訂單釋放期。我們判斷，海光信息有望借助其CPU和DCU及信創(chuàng)生態(tài)大放異彩。
AIGC背景下，公司GPGPU產(chǎn)品來黃金發(fā)展周期
算力是打造大模型生態(tài)的必備基礎(chǔ)，平臺是算力的橋梁。大模型開啟算力軍備賽，大模型參數(shù)呈現(xiàn)指數(shù)規(guī)模，引爆海量算力需求。公司屬于AI算力龍頭，報告期內(nèi)，海光DCU系列產(chǎn)品深算一號為公司GPGPU主要在售產(chǎn)品，深算二號即將發(fā)布，深算三號研發(fā)順利。海光DCU屬于GPGPU的一種，采用“類CUDA”通用并行計算架構(gòu)，能夠較好地適配、適應(yīng)國際主流商業(yè)計算軟件和人工智能軟件。海光DCU主要部署在服務(wù)器集群或數(shù)據(jù)中心，為應(yīng)用程序提供性能高、能效比高的算力，支撐高復(fù)雜度和高吞吐量的數(shù)據(jù)處理任務(wù)。在AIGC持續(xù)快速發(fā)展的時代背景下，海光DCU能夠完整支持大模型訓(xùn)練，實現(xiàn)LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM、悟道、紫東太初等為代表的大模型的全面應(yīng)用，與國內(nèi)包括文心一言等大模型全面適配，達到國內(nèi)領(lǐng)先水平。我們預(yù)計，在AIGC大背景下，公司GPGPU產(chǎn)品有望迎來爆發(fā)
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