>> 東方證券-紡織服裝行業(yè)周報：市場弱勢下繼續(xù)精選高分紅和高景氣賽道龍頭-230826
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 308KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施紅梅，朱炎，楊妍 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)下跌1.98%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.71%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)（中信）下跌3.7%，表現(xiàn)介于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之間，其中紡織制造板塊（中信）下跌4.38%，品牌服飾板塊（中信）下跌3.14%。個股方面，我們覆蓋的安踏體育、老鳳祥和報喜鳥等取得了正收益。
海外要聞：（1） Coty科蒂四季度盈利遜預期。（2） Estée Lauder雅詩蘭黛業(yè)績遜預期。
行業(yè)與公司重要信息：（1）愛美客：23H1營業(yè)收入為14.6億元，同比增加64.93%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.34億元，同比增加65.37%。（2）地素時尚：23H1營業(yè)收入為12.48億元，同比增長13.36%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.49億元，同比增長26.19%。（3）潮宏基：23H1營業(yè)收入為30.1億元，同比增加38.26%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.05億元，同比增加40.37%。（4）安踏體育：23H1營業(yè)收入為296.5億，同比增長14.2%，實現(xiàn)歸母凈利潤47.5億，同比增長32.3%。
本周建議板塊組合：珀萊雅、老鳳祥、報喜鳥、周大生和華利集團。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅-9%、老鳳祥5%、報喜鳥3%、富安娜-4%和華利集團-4%。
投資建議與投資標的
本周市場繼續(xù)向下調整，紡織服裝行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較弱，板塊中漲幅居前的主要是中報業(yè)績超預期的品牌服飾龍頭以及受益于金價上漲的黃金珠寶細分行業(yè)個股。從近期密集披露的中報來看，品牌消費在去年上半年相對較低的基數(shù)下，上半年多數(shù)兌現(xiàn)了較快的恢復增長，其中醫(yī)美、化妝品、中高端服飾、黃金珠寶等龍頭實現(xiàn)了更快的增長，但總體來看板塊中各家業(yè)績表現(xiàn)明顯分化。下半年隨著低基數(shù)的淡化、市場對內需謹慎的預期，品牌消費預計難有板塊性的行情，更多配置機會仍然來自于精選業(yè)績超行業(yè)增長或者高股息率、細分賽道超預期復蘇等結構性個股的行情；外需方面，美國較強的宏觀數(shù)據(jù)強化了國內出口制造龍頭在下半年走出底部向上的預期，相對確定性也更高。落實到短期的行業(yè)配置，我們認為主要有兩個方向：（1）紡織制造行業(yè)伴隨下游海外消費巨頭去庫存的逐步結束，已經進入左側布局階段，中短期仍是我們重點推薦子行業(yè)，個股主要推薦華利集團(300979，買入)、申洲國際(02313，買入)和偉星股份(002003，買入)等，建議關注新澳股份(603889，未評級)。（2）進入中報披露的尾聲，市場更聚焦中期業(yè)績良好且全年有望維持較高景氣度的個股，我們依然看好中高端時尚服飾和黃金珠寶兩個子行業(yè)。相關公司重點推薦報喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)、老鳳祥(600612，買入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。關于行業(yè)中長期的配置，我們維持之前的觀點：運動服飾、化妝品、醫(yī)美等賽道的估值性價比逐步顯現(xiàn)，建議積極配置真正具備中長期核心競爭力的龍頭，推薦安踏體育(02020，買入)、李寧(02331，買入)、珀萊雅(603605，買入)、巨子生物(02367，買入)和愛美客(300896，買入)、同時關注貝泰妮(300957，買入)、特步國際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)等。另外在經濟弱復蘇、市場整體預期收益率下降的大背景下，中長期有望穩(wěn)健增長且有較高歷史分紅收益率的公司今年建議更積極關注，比如海瀾之家(600398，增持)、富安娜(002327，增持)、森馬服飾(002563，增持)等。
風險提示
經濟減速對國內零售終端的壓力、貿易摩擦和人民幣匯率波動等。
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