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上周行情：2023/8/14至2023/8/18，上證指數(shù)-1.8%，深證成指-3.24%，輕工制造指數(shù)+0.54%，在28個(gè)申萬行業(yè)中排名第2；紡織服裝指數(shù)+0.7%，在28個(gè)申萬行業(yè)中排名第1。輕工制造指數(shù)細(xì)分行業(yè)漲跌幅由高到低分別為：包裝印刷（+0.32%)，造紙（+0.33%)，文娛用品（-0.59%)，家居用品（+1.15%)。紡織服裝指數(shù)細(xì)分行業(yè)漲跌幅由高到低分別為：紡織制造（+1.35%)，服裝家紡（+0.86%)，飾品（-0.81%)。
　　中報(bào)業(yè)績跟蹤
　　上周重點(diǎn)中報(bào)業(yè)績：1）麒盛科技：2023H1實(shí)現(xiàn)營收15.23億元，同比增長6.25%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.22億元，同比增長24.7%；2）嘉益股份：2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.53億元，同比增長42.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.63億元，同比增長88.8%；3）共創(chuàng)草坪：2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.7億元，同比減少3.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.26億元，同比增長8.5%；4）盈趣科技：2023H1實(shí)現(xiàn)營收18.44億元，同比下降19.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.03億元，同比下降40.8%；5）新澳股份：2023H1實(shí)現(xiàn)營收23.21億元，同比增長9.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.55億元，同比增長5.1%；6）穩(wěn)健醫(yī)療：2023H1實(shí)現(xiàn)營收42.67億元，同比下降17.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.82億元，同比下降23.7%；7）華利集團(tuán)：2023H1實(shí)現(xiàn)營收92.12億元，同比下降6.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.56億元，同比下降6.8%。
　　本周中報(bào)披露前瞻：江山歐派；箭牌家居；樂歌股份；飛亞達(dá)；好太太；皮阿諾；尚品宅配；太陽紙業(yè)；晨光股份。建議聚焦中報(bào)，全年業(yè)績有支撐度的個(gè)股。
　　家居：建議布局長期空間可期，估值水平處于低位標(biāo)的，推薦【顧家家居】。
　　7月房屋竣工面積同比+38.4%，累計(jì)同比增長20.8%。7月家具類社零數(shù)據(jù)同比+0.1%，較6月增速放緩1.1pp，且家具社零增速低于總體社零2.5%的增速。我們認(rèn)為：1）存量翻新需求的逐步釋放有望成為未來家具行業(yè)的主流需求，支撐家居需求長期增長；2）家居消費(fèi)是本輪刺激政策的重要抓手之一，后續(xù)隨著刺激政策落地，后續(xù)需求有望邊際改善。進(jìn)入中報(bào)業(yè)績披露期，建議關(guān)注基本面扎實(shí)、中報(bào)業(yè)績確定性較強(qiáng)的低估值標(biāo)的?！绢櫦壹揖印慷唐谟唵雾g性凸顯，下半年外貿(mào)加速可期，23PE 16X（TTM-PE處5Y均值-0.8SD）；【歐派家居】行業(yè)龍頭地位不改，調(diào)整后估值優(yōu)勢凸顯，23PE 19X（TTMPE處5Y均值-1.1 SD）；【索菲亞】23PE 13X（TTMPE處5Y均值-0.5 SD）；【志邦家居】23PE 17X（TTMPE處5Y均值+0.2 SD）；【敏華控股】FY24 PE 9X(TTMPE處5Y均值-0.6SD)。
　　造紙：前期不斷提示的【華旺科技】走勢堅(jiān)挺，持續(xù)看好；本周文化紙開啟新一輪提價(jià)，推薦【太陽紙業(yè)】。
　　建議積極布局有獨(dú)立邏輯、基本面強(qiáng)勢的小而美個(gè)股，持續(xù)關(guān)注【華旺科技】。高端家居裝飾紙品類隨著國內(nèi)滲透率提升及出?？臻g的打開，需求可期。壁壘高、格局好，價(jià)格堅(jiān)挺度高，Q3開始木漿成本走低，盈利彈性可期。重點(diǎn)關(guān)注：短期量價(jià)均超預(yù)期，此前不斷驗(yàn)證競爭力，長期有望從中國裝飾紙龍頭走向全球裝飾紙龍頭的【華旺科技】。此外，文化紙需求較為穩(wěn)定，漿價(jià)企穩(wěn)震蕩后下游結(jié)束觀望，新一輪提價(jià)開啟的【太陽紙業(yè)】；同時(shí)建議關(guān)注業(yè)績困境反轉(zhuǎn)的【博匯紙業(yè)】【中順潔柔】。
　　紙漿及大宗紙價(jià)格跟蹤：重點(diǎn)關(guān)注文化紙新一輪提價(jià)。上周闊葉與針葉漿小幅下跌，紙漿延續(xù)小幅盤整狀態(tài)：上周闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格（-0.12%），針葉漿（-0.63%）。23-24年闊葉漿新增產(chǎn)能較多，短期看漿廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，我們判斷下半年紙漿價(jià)格將低位盤整。成品紙方面，雙膠紙、雙銅紙、白卡紙、生活用紙價(jià)格周漲跌幅分別為+0.25%、+0.45%、+1.2%、+0.63%。成品紙上輪提價(jià)落地情況良好，上周文化紙新一輪提價(jià)函發(fā)出，提價(jià)幅度為200元/噸。木漿系各紙種此前價(jià)格均處于底部區(qū)間，漿價(jià)企穩(wěn)及旺季臨近共同催化下，紙價(jià)逐步回升。
　　紡織服裝：把握制造端大行業(yè)小公司的龍頭崛起機(jī)會(huì)和短期庫存周期的共振，持續(xù)推薦【新澳股份】、【興業(yè)科技】。
　　品牌服飾：361度中報(bào)業(yè)績符合預(yù)期，關(guān)注低估值+成長性兩條主線。本周361披露中期業(yè)績，H1收入增長18%，歸母凈利潤增長27.7%，業(yè)績符合預(yù)期。其中電商&童裝業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，分別增長38%/33.4%，是收入增量核心來源?？紤]估值水平當(dāng)前品牌服飾具備性價(jià)比，疊加下半年低基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)，建議關(guān)注低估值+成長性兩條主線：1）港股運(yùn)動(dòng)服飾龍頭估值底部，考慮賽道長期成長性，疊加下半年經(jīng)營杠桿釋放帶來的利潤彈性，繼續(xù)作為當(dāng)下主推板塊，建議關(guān)注【特步國際】、【李寧】、【安踏體育】，及哈吉斯成長性持續(xù)兌現(xiàn)的【報(bào)喜鳥】；2）低估值+高股息條線，推薦社交需求復(fù)蘇率先受益的男裝龍頭【海瀾之家】。
　　紡織制造：華利集團(tuán)Q2業(yè)績環(huán)比改善顯著，重點(diǎn)關(guān)注景氣度修復(fù)&自身增長動(dòng)能強(qiáng)勁標(biāo)的。華利集團(tuán)披露中報(bào)，23H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入139.31億元，同比-8.14%，歸母凈利潤18.79億元，同比+3.16%；分季度來看，23Q1/Q2收入增速分別為-11.23%、-3.87%，歸母凈利潤增速分別為-25.77%、+6.66%，Q2業(yè)績環(huán)比改善明